20240425-东证期货-焦煤_焦炭调研报告_双焦市场调研报告（二）—唐山及港口地区_13页_829kb

双焦市场调研报告总结

1. 港口库存情况

• 京唐港：总库存约165万吨，春节后持续去库，近期因到港增加而有所回升。港口主要堆放内贸动力煤，焦煤库存约60-70万吨，以外煤为主。
• 曹妃甸港：进口炼焦煤库存约140万吨，还有部分内贸煤，同比增加50-70万吨，库容紧张，环保要求较高。
• 日照港：焦煤库存偏高，进口焦煤约140万吨，其中俄煤占比大。因前期库存不足，取货积极性低。因期货价格表现较好，部分贸易商增加库存，隐性库存增加。
• 码头交割情况：焦煤JM2405合约意向交割约30万吨。交割主要集中在蒙煤，因其铁路运输至港口有升水优势。

2. 钢厂需求与库存

• 需求：钢厂有节前补库计划，高炉逐步提产，铁水有所增加，但实际补库谨慎，总体补货量低于去年同期，预计可维持5-10天焦炭可用量。
• 钢厂利润：部分钢厂点对点生产利润良好，但螺纹产线仍有亏损，生产调整视利润情况而定。

3. 市场风险

• 调研样本覆盖有限，无法完全代表整个市场情况。
• 期现价格走势上行，交割不确定性增大，贸易商观望情绪浓厚。

4. 投资建议

• 短期市场：供需均有所增加，但终端需求难以支撑焦煤价格的大幅上涨，价格修复空间有限。
• 期货策略：市场仍有出现期现正套的机会，可关注盘现价差扩大的可能。

期货走势评级

• 短期（1-3个月）：震荡为主。
• 中期（3-6个月）：震荡中略偏弱。
• 长期（6-12个月）：震荡继续。

声明

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分析人
王心彤
资深分析师（黑色产业）
从业资格号：F03086853
投资咨询号：Z0016555
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