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螺卷早报（2023-8-23）

螺纹钢分析

每日观点

1. 基本面：
   • 供应端受平控政策扰动，产量小幅下行，下半年减产压力大；需求端表观消费反弹，但地产数据疲软，中性看待。
2. 基差：现货价3720，基差-3，现货贴水期货，中性。
3. 库存：全国35城库存60212万吨，环比降14%，同比增579%，中性。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
5. 主力持仓：空头持仓减少，偏空。

操作建议

• 区间操作：3660-3760。

利多因素

1. 平控政策扰动供应；
2. 产量低位，需求反弹；
3. 矿价坚挺，成本支撑强。

利空因素

1. 旺季不旺，需求仍处淡季；
2. 房地产调整周期持续；
3. 七月社融数据不及预期。

交易逻辑与风险

• 震荡运行为主，宏观政策预期叠加现实供需小幅好转，但地产信心不足。
• 下行风险：平控政策不及预期、淡季需求走弱；上行风险：原料价格超预期、需求超预期好转。

热卷分析

每日观点

1. 基本面：供需双升微幅，产量回升至往年同期均值；出口数据高位，制造业收缩，政策预期回暖，中性。
2. 基差：现货价3900，基差-17，现货贴水期货，中性。
3. 库存：全国33城库存28932万吨，环比增0.42%，同比增468%，中性。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
5. 主力持仓：空头持仓减少，偏空。

操作建议

• 区间操作：3880-3980。

利多因素

1. 平控政策持续；
2. 供需小幅好转；
3. 矿价坚挺，成本支撑强。

利空因素

1. 制造业仍处收缩；
2. 基建增速放缓预期。

交易逻辑与风险

• 短期震荡运行，供需好转叠加政策预期，但经济压力仍存。
• 下行风险：需求回落、政策不及预期；上行风险：平控政策加码、需求超预期。

关键价格与数据

• 螺纹/热卷现货价、东南亚价格、基差、钢坯价格、废钢价格；
• 高炉/电炉开工率、产量、盘面利润；
• 库存数据、表观消费、库存消费比；
• 房地产数据（1-7月累计同比）、制造业PMI、钢材出口数据。

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分析师：赵通
证券代码：839979
联系方式：0575-85226759/0575-88333535

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（注：摘要已按要求提炼核心信息，未展开细节并保持客观语气）