20231204-东证期货-有色金属策略月报_供给增长放缓_关注铜铝正套机会_10页_940kb

报告总结

• 报告内容概述: 本报告聚焦有色金属市场，分析铜、铝、镍的套利策略，建议关注供给增长放缓和需求变化带来的机会。核心逻辑基于产量、需求、库存等因素。

• 铜: 推荐跨期正套策略（多近月合约空远月合约）和内外正套策略（多伦铜空沪铜）。核心逻辑包括国内电解铜产量增长阶段放缓、终端需求波浪式修复、低库存可能支撑现货升水和跨期Back结构。

• 铝: 推荐远月合约跨期正套策略（如沪铝2404-2405）和内外正套策略。核心逻辑涉及供给减产结束、需求疲弱、库存去化有限，进口窗口打开后机会显现。

• 镍: 建议观望所有套利策略。核心逻辑源于供给释放节奏趋缓、需求恢复乏力、价格趋近成本支撑，导致远期曲线平坦。

• 风险提示: 产业供需或市场预期异常变化可能显著扰动价差结构，投资者需注意风险。