20250804-国联期货-白糖周报_印度估产低于预期_单边和反套可获利兑现_15页_1mb

白糖周报核心要点及策略：

进口方面，2025年6月中国白糖进口量环比大幅增长，但1～6月累计进口量同比下降，进口延迟到港增加了供应压力，不过加工糖与国产糖的错峰出货缓冲了市场节奏。

需求方面，加工糖成交偏弱，云南糖价格优势显著，但终端需求仍显观望。库存方面，截至5月底全国工业库存低于往年同期，但社会库存保持中高，后期累库压力较大，建议密切关注进口糖到港节奏。

进口替代方面，配额外巴西进口成本小幅攀升，加工利润基本持平，进口糖浆消费量继续下降。交易所仓单量继续小幅回落，短期供给偏紧逻辑有所改善。

下周策略建议：当前日09合约价格已靠近5700关键支撑位，目前建议单边空和91反套获利了结，观察原糖走势，若反弹建议加大空头力度。