20181225-招商证券-传媒_关于游戏产业年会信息的解读-首批游戏审核完成_版号放开指日可待_2页_349kb

游戏产业年会信息解读总结

核心内容

2018年12月21日，中国游戏产业年会于海口召开，会议主题为“责任与发展”。会议中，中宣部出版局副局长对游戏版号审核情况进行了说明，并对游戏道德委员会的职能进行了解读。

主要观点

• 版号审核进展：首批游戏已经完成审核，正在加紧核发版号。由于申报的游戏存量较大，消化过程需要一定时间，但版号放开的预期强烈。
• 监管趋势：未来游戏版号发放将实行从严审核、总量控制、精准调控和保护创新的政策，监管将更加注重游戏质量和社会责任。
• 行业发展方向：游戏行业将向高质量发展转型，强调文化内涵、价值导向和正能量内容。同时，推动优秀游戏的海外传播。
• 行业现状与问题：虽然网络游戏在过去十余年间发展迅速，但行业仍存在原创能力不足、文化内涵缺失、价值导向偏差以及社会责任落实不到位等问题。
• 投资建议：建议关注拥有丰富游戏储备的头部企业，如三七互娱、游族网络、吉比特、完美世界和中文传媒等，期待行业增速回暖及估值提升。

关键信息

游戏版号审核情况

• 首批游戏审核完成，版号发放正在推进中。
• 游戏申报存量较大，需一定时间消化。

游戏道德委员会解读

• 道德委员会并非对所有游戏进行评议，而是针对存在较大争议或可能引发道德风险的游戏作品。
• 目的是对行业乱象进行校正，引导行业健康发展。

行业发展趋势

• 未来游戏行业将更加重视质量，行业集中度有望提升。
• 游戏总量将受到调控，劣质游戏将被逐步出清。

投资评级与建议

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%
  • 中性：股价变动幅度介于±5%
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

风险提示

• 游戏版号发放不及预期
• 新游表现低于预期
• 行业竞争加剧

分析师信息

• 罗亚琨：招商证券研发中心传媒行业分析师，香港中文大学商务分析硕士，2015年入行，2018年加入招商证券。
• 顾佳：招商证券研发中心传媒行业首席分析师，传播学硕士，经济学学士，曾在华创证券研究所担任传媒组组长，多次获得新财富、水晶球、金牛奖等荣誉。

投资评级定义

详见上文。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告所含信息仅供参考，不构成投资建议。本公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告，否则本公司将保留追究法律责任的权利。