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光大证券能源策略周报（2025年7月13日）分析了原油、燃料油和沥青的市场动态，以下是关键总结：

• 原油: 原油市场表现震荡偏强，受供应风险和需求强劲影响。WTI和Brent油价周涨幅分别为3.38%和3.09%。供应方面，OPEC+ 8月增产54.8万桶/日（高于前月），OPEC的剩余产能充足，但美伊谈判可能影响供应。库存方面，美国商业原油库存环比增长，但同比低4.29%，成品油库存去化，暗示需求坚挺。金融持仓显示多头优势增强，但长期供应过剩风险存。

• 燃料油: 低硫燃料油表现强于高硫，受南美供应增加和欧洲炼厂需求驱动。高硫燃料油库存充足，埃及发电需求维持高位。价格分析显示低硫与高硫价差扩大，建议关注低硫燃料油的套利机会，短期跟随油价波动，但中期供应压力上升。

• 沥青: 市场窄幅震荡，周内库存小幅累积但总体低。下游施工改善带动需求提升，如东北和华中地区项目加速。供应计划稳定，但单边驱动弱，建议结合原油走势操作，关注炼厂开工水平和成品油库存变化。