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PVC周报总结

核心内容

本周PVC市场整体呈现窄幅震荡态势，价格波动区间明显收窄。市场基本面与技术面均表现出一定的止跌企稳迹象，但受外围商品市场影响较大，整体仍处于观望状态。分析师黄桂仁对市场进行了深入分析，提出了操作建议与重点监测点。

主要观点

• 价格走势：上周盘面窄幅震荡，波动区间收窄，市场情绪较为谨慎。
• 供应端：上游开工率环比小幅回升，但同比偏低，预计在3月中旬春检后开工率将下降，供应减少。
• 需求端：下游制品企业开工率继续上升，软制品表现优于硬制品，但终端订单偏弱仍制约整体需求恢复。
• 库存情况：社会库存累库速度放缓，但同比仍显著增加，需关注库存拐点。
• 成本支撑：电石价格持续走弱，成本支撑不足，导致电石法PVC企业亏损扩大。
• 技术面：技术面有逐步止跌企稳迹象，但需警惕外围商品市场波动带来的影响。

操作建议

• 激进型投资者：可轻仓持有多单，设定短线止损参考6100点，中线参考6000点。
• 保守型投资者：建议等待市场进一步明朗后再做决策。

重点监测点

• 下游需求变化
• 黑色系商品走势
• 上游开工情况
• 电石与原油价格变动
• 社会库存变化趋势

基本面分析

1. 供应

• 上周上游开工率为 76.14%，环比增加 1.03%，同比降低 1.77%。
• 电石法开工率为 74.09%，环比增加 1.63%，同比降低 6.60%。
• 乙烯法开工率为 80.63%，环比降低 1.15%，同比增加 15.18%。
• 上周企业检修损失量为 12.16万吨，环比与同比均有所减少，检修影响逐步减弱。

2. 需求

• 下游企业开工率环比回升 18.05%，同比高 18.84%。
• 软制品开工率环比升 19.49%，硬制品环比升 17.86%。
• 需求恢复仍受终端订单不足影响，但对3月后市场有一定预期。

3. 库存

• 截至2月5日，社会库存环比增加 7.21%，同比增加 46.38%。
• 华东与华南地区库存均有所增加，但累库速度放缓。
• 需密切关注库存是否出现去库拐点，以判断市场供需变化。

4. 利润与价差

• 电石价格继续下调，乌海地区主流出厂价约 3550元/吨，成本支撑减弱。
• 电石法PVC企业亏损小幅扩大，维持中等亏损状态；乙烯法利润大幅下降，但仍保持一定盈利。
• 乙-电价差环比小幅下行，基差维持平水，驱动弱，市场缺乏明确方向。

数据来源与图表说明

• 数据来源：华联期货、隆众资讯、玄德供应链
• 图表包括：PVC下游开工率、社会库存、上游企业在库库存天数、电石采购价格、PVC利润、乙-电价差、PVC基差等，直观展示市场动态。

风险提示与免责声明

• 本报告由研究员黄桂仁独立撰写，仅反映其观点与分析方法，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。
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