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《龙餐馆》等暑期档有望定档，Fable、GLM5.2 大模型景气度高——传媒互联网周观点总结

核心内容

本报告发布于2026年6月14日，重点分析传媒与互联网板块的投资机会，涵盖影视、游戏、AI大模型、算力租赁、物理AI、短剧漫剧等多个细分领域。报告指出传媒板块近期持续下跌，但部分核心标的在6月15日起有望获得资金流入，整体行业仍具投资潜力。

主要观点

1. 暑期档电影投资机会

• 重点推荐中国电影：公司主投《流浪地球3》，并参投《欢迎来龙餐馆》等影片，预计在暑期档带来较大收益。
• 其他相关标的：包括北京文化（参投《欢迎来龙餐馆》）、儒意影业（主投《转念花开》）、博纳影业（主投《四渡》）、幸福蓝海（参投《澎湖海战》）等。
• 暑期档影片列表：包括《玩具总动员5》、《蜘蛛侠：崭新之日》、《年会不能停2》等，均有望在暑期档上映。

2. AI大模型景气度向好

• Fable、GLM5.2 等模型发布：Anthropic发布Claude Fable 5，智谱发布GLM-5.2，支持1M上下文，性价比优势显著。
• 模型价格策略：Fable 5定价为每百万输入token 10美元、输出token 50美元，远低于Mythos Preview，但高于Opus 4.8。
• Token支出指数下降：表明用户倾向于使用低价模型，AI应用成本正在优化，使用可能分层化。

3. 游戏板块投资机会

• 头部游戏公司表现：世纪华通、巨人网络等头部公司估值处于低位，具备长期投资价值。
• 完美世界业绩亮眼：因《异环》上线，5月收入高增233%，有望成为全球化长青产品。
• 指数调整：6月15日起，世纪华通、巨人网络等游戏核心标的将被纳入指数，获得被动资金流入。

4. 算力与AI应用细分赛道

• 算力租赁：三人行、平治信息、华策影视等公司值得关注。
• AI应用：包括昆仑万维、蓝色光标、易点天下、中文在线、荣信文化等，均涉及AI在内容创作、营销等领域的应用。

5. 短剧漫剧发展

• AI微短剧发展：人民日报评论指出AI微短剧正在跨过“奇点”，但尚在发展初期，需关注质量、侵权、魔改等问题。
• 相关标的：包括兆驰股份、中文在线、荣信文化、欢瑞世纪等。

关键信息

• 传媒板块整体表现：上周申万传媒指数周跌幅5.37%，但部分标的有望在6月15日起获得资金流入。
• 美股软件股：Snowflake、Datadog、MongoDB等AI基础设施相关公司表现突出，增长质量是筛选标准。
• AI大模型竞争：Anthropic、OpenAI、智谱等公司发布新模型，价格策略和性能成为竞争焦点。
• 游戏公司表现：完美世界、世纪华通、巨人网络等公司因业绩表现及估值低位受到关注。
• 投资评级：传媒行业评级为“看好”，重点关注暑期档、AI大模型、算力租赁等细分赛道。

投资建议

• 重点推荐：中国电影、智谱（GLM5.2）、凡拓数创、三人行、平治信息、昆仑万维、完美世界等。
• 风险提示：包括宏观经济波动、政策不确定性、AI技术发展不及预期、新游或电影上线延迟等。

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2. 《继续重点推荐中国电影及暑期档，AI大模型景气度向好》（2026.06.07）
3. 《重点推荐中国电影及暑期档，关注补涨轮动》（2026.05.31）

数据概览

投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数涨跌幅+20%以上；
• 增持：相对于沪深300指数涨跌幅+10%~+20%；
• 中性：相对于沪深300指数涨跌幅-10%~+10%；
• 减持：相对于沪深300指数涨跌幅-10%以下。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300涨跌幅+10%以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300涨跌幅-10%~+10%；
• 看淡：行业指数相对于沪深300涨跌幅-10%以下。

法律声明

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