20160927-兴业证券-金融市场有新玩法_国企改革有新进展（政策追踪）_17页_601kb

报告摘要

本报告总结了2016年9月27日一周内国内外的宏观经济政策动向、金融市场变化及重要事件进展。报告分为国内和海外两个部分，分别从货币政策、其他经济政策、重要事件及数据预告等方面进行了分析。

信用缓释工具推出：
- 中国银行间市场交易商协会发布《信用联结票据业务指引》等四份指引，标志着CDS即将登陆中国市场。
- CDS的推出为“风险”提供了流动性，降低了风险的流动性溢价。
- 高风险高收益资产可以通过叠加信用缓释工具将部分风险和收益剥离，从而扩大投资者范围。
国企改革持续推进：
- 国资委委托诚通设立3500亿国企结构调整基金，促进通信、电力等六大领域重组整合。
- 国资委与财政部联合印发《关于完善中央企业功能分类考核的实施方案》，明确不同类型国有企业的经营责任，实施差异化考核。
货币政策与市场操作：
- 央行通过MLF操作维持市场流动性，数据显示MLF投放与到期情况。
- 逆回购利率和公开市场操作数据反映央行对市场流动性的管理。
其他经济政策：
- 财政部和国税总局发布股权激励和技术入股的税收政策，支持企业创新。
- 发改委发布《全国“十三五”易地扶贫搬迁规划》，计划五年内搬迁近1000万贫困人口。
- 证监会发布FOF指引，规范基金中基金的运作，强调风险披露和独立管理。

美联储货币政策：
- 9月FOMC会议维持基准利率不变，支持加息的票委增至3人。
- 点阵图暗示联储保留2016年加息一次的可能性，但12月加息概率较高。
- 联储官员对加息时机存在分歧，部分认为应保持耐心，部分认为应尽快收紧政策。
日本央行政策调整：
- 日本央行维持政策利率不变，引入新QQE框架以控制收益率曲线。
- 通过扩大ETF购买规模和调整购买原则，进一步刺激经济复苏。
- 日本央行强调与政府合作，推动结构性改革和经济增长。
欧洲央行政策反思：
- 欧央行官员对长期维持低利率可能对金融稳定造成的负面影响表示担忧。
- 欧央行将继续维持宽松政策，但关注通胀和金融稳定。
新兴市场货币政策：
- 俄罗斯和阿根廷分别降息，以应对通胀放缓和经济复苏不确定性。
美国大选进展：
- Donald Trump和Hillary Clinton的竞选赔率变化反映市场对其获胜概率的预期。
- 民调显示双方支持率接近，胜负关键在于摇摆州选票。