20210409-广州期货-一周集萃-原油_供应逐渐转宽松_油价短期弱势震荡_8页_2mb

原油市场一周总结

核心内容

本周原油市场呈现震荡态势，短期内油价维持弱势。主要原因是供应端逐渐宽松，而需求端欧亚地区表现疲软。预计二季度油价整体仍会上涨，但节奏可能放缓。市场策略建议为逢高短空。

主要观点

• 供应端宽松：欧佩克+决定逐步增加原油产量，5月将释放60万桶/天，其中欧佩克+35万桶/天、沙特25万桶/天。伊朗原油供应也将逐步回归，其浮仓油对市场有一定冲击。
• 美国产量与钻井平台：美国原油产量略有下降，但钻井平台数量大幅增加，达到1月份以来的最大增幅。然而，受政策限制，页岩油产量增长受限。
• 需求端疲软：欧洲疫苗接种率较低，部分国家延长防疫封锁，石油需求修复需等待5月之后。亚洲地区炼厂检修较多，现货采购清淡。尽管美国需求预期稳步恢复，但原油库存压力较大，连续六周累库。
• 市场预期与风险：若沙特、伊朗、俄罗斯超额释放产能，或欧洲防疫政策放松后疫情反扑，油价可能出现回调。

关键信息

供应分析

• 欧佩克+将在5、6、7月分别增产35万桶、35万桶、44.1万桶。
• 沙特将在5、6、7月分别减少额外减产25万桶、35万桶、40万桶。
• 伊朗3月原油日产量达230万桶，较2月增长21万桶，是欧佩克成员国中增产最多的国家。

需求分析

• 美国疫苗接种率接近50%，高于部分欧洲国家（如20%），需求恢复预期较强。
• 欧洲部分国家如德国、法国实施严格的防疫措施，影响石油需求复苏。
• 亚洲炼厂检修期仍在持续，现货采购清淡。

市场数据

• 美国原油产量：截至4月2日，日均产量为1090万桶，较前周下降20万桶，较去年同期下降150万桶。
• 美国钻井平台数量：截至4月1日，增加至337座，为1月份以来最大增幅。
• 国内主营炼厂开工率：截至3月31日，平均开工负荷为70.23%，较3月中旬下降1.22个百分点。
• 美国地炼开工率：截至4月8日，开工率为73.59%，环比上涨1.22个百分点。

裂解价差

• 美国汽油裂解价差：截至4月5日，为21.99美元/桶，较一周前上涨3.0美元/桶。
• 美国柴油裂解价差：截至4月5日，为13.85美元/桶，较一周前上涨0.39美元/桶。

行情展望

• 短期走势：油价将维持弱势震荡，主要受供应释放和需求疲软影响。
• 中长期预期：二季度整体仍维持上涨预期，但节奏可能放缓。
• 风险因素：伊朗原油回归、沙特增产、欧洲疫情反弹等可能引发油价回调。

投资策略建议

• 策略方向：逢高短空
• 操作逻辑：短期供应宽松、需求不足，油价承压；中长期上涨预期仍存，但节奏可能放缓。

产业链分析图说明

文档附有24张图表，涵盖全球石油供需差、SC与Oman价差、Brent-WTI价差、美国原油产量、钻井平台数量、库存数据、裂解价差等，旨在帮助投资者更全面地理解市场动态。

研究所简介

• 广州期货研究所拥有资深分析师团队，具备期货投询、金属能化、宏观研究、衍生品等一体化研究能力。
• 研究所注重产业链研究、数量分析及独立性，致力于为客户提供前瞻性、可操作性的投资方案。
• 依托越秀金控的资源，推进研究市场化和标准化运作，完善研究产品体系，打造具有品牌影响力的现代产业与金融研究机构。

联系方式

• 金融研究：020-22139858
• 农产品研究：020-22139813
• 金属研究：020-22139817
• 能源化工研究：020-23382623
• 地址：广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不保证信息和建议不会变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作，风险自担。