20170610-第一创业-经济数据跟踪（第22周）_黑色系表现分化_6月经济开端平稳_14页_953kb

宏观经济分析总结

核心内容概述

本报告为第一创业证券发布的宏观经济数据跟踪分析，聚焦于2017年6月第二周的商品价格走势及行业表现，涵盖上游、中游、下游三大行业。报告分析了煤炭、有色、原油、铁矿石、交通运输、钢铁、水泥、化工、电力、重卡与挖掘机、房地产、医药、乘用车等行业的市场动态，结合政策、库存、供需等多维度因素，对各行业未来走势做出预测。

主要观点与关键信息

上游行业

煤炭

• 价格表现：动力煤价格止跌企稳，秦皇岛动力煤价格环比上涨0.55%，期货价格大涨33元/吨。焦煤、焦炭价格环比持平。
• 库存变化：秦皇岛港库存减少35万吨至555万吨，电厂库存下降，6大电厂日均耗煤增长明显。
• 预测：动力煤预计企稳，供应过剩缓解，下游需求即将转好；炼焦煤下行空间有限。

有色

• 价格表现：LME铜价上涨1.03%，铝、锌、铅、镍、锡价格下跌。
• 库存变化：LME铜库存大幅减少9.38%，锌库存持续下降。
• 预测：铜价偏弱，镍价偏弱，锌价观弱。

原油

• 价格表现：布伦特与WTI原油期货价格分别下跌4.18%和4.24%，整体市场继续走弱。
• 库存变化：EIA原油库存大幅增加，港口库存持续累积。
• 预测：原油看空，受美国页岩油产量增加及OPEC减产力度不足影响。

铁矿石

• 价格表现：普氏62%铁矿石指数下跌2.26%，港口库存继续累积。
• 库存变化：进口铁矿石港口库存环比增加2.83%，钢厂库存维持高位。
• 预测：铁矿石将低位调整，供需持续宽松。

交通运输

• 价格表现：交运板块继续走弱，BDI指数下跌0.72%。
• 库存变化：受原油价格下跌影响，BDTI指数大幅下滑。
• 预测：交运市场整体承压，表现疲软。

中游行业

钢铁

• 价格表现：螺纹钢价格继续走弱，热卷小幅反弹。
• 库存变化：全国重点城市钢材社会库存小幅下降。
• 预测：钢价预计震荡运行，品种强弱分化。

水泥

• 价格表现：价格整体下滑，部分城市跌幅明显。
• 库存变化：社会库存下降，需求进入淡季。
• 预测：水泥价格趋弱，受夏季农忙及梅雨季节影响。

化工

• 价格表现：化工类产品表现分化，橡胶类偏弱，化纤类较强。
• 库存变化：部分化工产品库存增加，如豆粕、菜粕。
• 预测：化工行业整体偏弱，但部分产品如丁二烯有望止跌。

下游行业

农产品

• 价格表现：多数农产品价格下跌，仅部分产品如生猪、鸡苗有所反弹。
• 库存变化：大豆进口量增加，港口库存累积。
• 预测：农产品价格偏空，猪价受供给增加影响承压。

房地产

• 价格表现：商品房销售成交套数环比下滑，一线城市租金指数下跌。
• 库存变化：土地成交面积下降，商品房存销比攀升。
• 预测：房地产市场稳中趋弱，政策收紧影响销售。

医药

• 价格表现：维生素类及氨基酸类药品价格继续下跌，中药价格略有上升。
• 库存变化：社会库存逐渐积累，但需求尚未释放。
• 预测：医药价格继续下跌，行业集中度有望提高。

乘用车

• 价格表现：销量同比下滑，批发销量走弱。
• 库存变化：经销商库存预警指数下降，仍有去库存压力。
• 预测：乘用车市场偏空，销售不及预期。

行业走势预测

商品期货相对价差比例异常值

投资建议与评级

• 投资评级：

  • 股票投资评级：强烈推荐、审慎推荐、中性、回避
  • 行业投资评级：推荐、中性、回避

• 评级定义：

  • 股票：根据股价涨幅与市场基准指数的对比
  • 行业：根据行业基本面与指数走势

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