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兴业期货日度策略总结：2025.07.09

商品期货方向

1. 多晶硅
   受供给侧调控政策推动，现货价格表现较强，策略推荐：持有卖出PS2509-P-34500看跌期权头寸。需求托底预期下，价格下方支撑较强。

2. 焦煤
   采购需求积极，推荐前多策略持有，关注地域复产情况，矿端库存去化预示价格支撑。

3. 沪镍
   经历需求淡季与矿端支撑走弱，镍价跌破12万元关口，策略调整为卖出NI2508C124000看涨期权，维持谨慎看空。

4. 氧化铝与铝
   “反内卷”预期短暂驱动价格上涨，但新增产能压力犹存，建议区间震荡策略，波动性受限于政策推进速度。

5. 纯碱与玻璃
   纯碱供应过剩，库存延续累库趋势，建议空单持有；玻璃需求体验边际走弱但库存偏紧，远月投机需求驱动套利方向。

6. 铜
   特朗普50%关税预期驱动短期反弹，但结构错配问题显著，建议与制造业数据配合，谨慎追多。

7. 原油
   全球供应过剩释放明显，API库存超预期累库压制油价上行空间，推荐短期空头头寸，注意美联储动向。

股指期货方向

• 股市情绪回暖，期指基差收敛，上证指数逼近3500点，震荡中枢上移，操作建议谨慎做多或展开策略。
• 债市存在高估压力与资金拥挤，需观察股市持续性，维持区间震荡预期。

预警与风险提示

• 工具波动性：期权合约（如NI2508C124000）需随时评估价外参数有效性。
• 宏观驱动：美对欧佩克增产与关税协商进程、中国逆周期政策边际加码、镍供应链扰动。
• 数据风险：需持续跟踪美国GDP、中国固定资产投资、日本央行利率决议等宏观变量。