20240526-华源证券-有色金属_能源金属＆新材料周报_电解钴止跌拉涨_软磁和铜合金材料持续景气_15页_1mb

有色金属行业定期报告摘要

投资要点：
报告指出，能源金属价格整体震荡运行，当前市场焦躁情绪突出。在能源金属方面，价格呈现以下趋势：

• 锂：碳酸锂价格周下跌0.47%，氢氧化锂价格周下跌18.3%，受下游需求弱势运行影响，采买观望情绪升温。锌厂已完成前期原料备库，补库基本结束。
• 钴：电解钴价格上涨8.68%，海外MB钴价下跌13.6%，国内外价差显著扩大。国内冶炼厂毛利改善明显，金属钴产量小幅爬坡，需求复苏仍有待观察。
• 镍锰：硫酸锰价格大幅上涨，硫酸镍价格亦有所提升，供需双弱格局短期难改，但短期订单增量推动市场价格情绪回暖。
• 稀土永磁：各主要稀土产品价格继续下跌，市场情绪面显著走弱，供需类别接近平衡，预计震荡运行。

新材料方向持续看好软磁与铜合金赛道。软磁材料需求受益于新能源、电子电力行业发展，而铜合金则享受全球顺周期经济复苏背景下的需求释放；两家主要企业如铂科新材、云路股份等值得关注。

风险提示包括下游复产不及预期、房地产低迷、美联储加息超预期、新能源汽车增速放缓以及地缘政治风险等。

市场表现方面，本周细分板块中，粉体涨幅最大，软磁则微幅上涨，铜合金微跌。跌势较显著的包括锂、高温合金与铝合金。个股层面，电工合金、万顺新材等涨幅居前，楚江新材、盛新锂能等则出现较大跌幅。

建议关注：

• 锂元素：天齐锂业、赣锋锂业
• 钴元素：腾远钴业、华友钴业
• 镍锰元素：华友钴业、湘潭电化
• 稀土永磁：中国稀土、北方稀土
• 新材料：铂科新材、云路股份

免责声明：本报告内容由华源证券分析师发表，仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎。