20250221-国泰期货-燃料油_夜盘窄幅调整走势_基本面强势仍在_低硫燃料油_震荡延续_外盘高低硫价差暂时持稳_2页_649kb

燃料油市场分析总结（2025年2月21日）

核心内容概述

本报告分析了2025年2月20日燃料油及低硫燃料油的期货与现货市场情况，重点关注价格走势、价差变化及市场趋势强度。整体来看，燃料油市场在夜盘表现较为平稳，基本面依然保持强势，但市场情绪较为谨慎，趋势强度为中性。

一、期货市场表现

1.1 价格走势

• FU2503（燃料油2503合约）
  昨日收盘价为 3,727元/吨，上涨 0.98%；
  夜盘微涨 0.19%，结算价为 3,734元/吨。

• FU2504（燃料油2504合约）
  昨日收盘价为 3,734元/吨，上涨 0.43%；
  夜盘大幅下跌 -4.63%，结算价为 3,561元/吨。

• LU2503（低硫燃料油2503合约）
  昨日收盘价为 3,960元/吨，下跌 -0.65%；
  夜盘小幅上涨 0.40%，结算价为 3,976元/吨。

• LU2504（低硫燃料油2504合约）
  昨日收盘价为 3,976元/吨，下跌 -0.28%；
  夜盘上涨 1.23%，结算价为 4,025元/吨。

1.2 成交与持仓变化

• FU2503
  昨日成交 36,094手，成交变动为 -60,666手；
  持仓 24,760手，持仓变动为 -8,069手。

• FU2504
  昨日成交 5,431手，成交变动为 -2,372手；
  持仓 5,533手，持仓变动为 +94手。

• LU2503
  昨日成交 248手，成交变动为 -1,024手；
  持仓 2,860手，持仓变动为 -46手。

• LU2504
  昨日成交 12,107手，成交变动为 -659手；
  持仓 26,340手，持仓变动为 +1,129手。

二、现货价格分析

2.1 高硫燃料油（3.5%S）价格

• 新加坡 MOPS：490.2美元/吨（+0.90%）
• 新加坡 Bunker：503.0美元/吨（+0.40%）
• 富查伊拉 Bunker：487.0美元/吨（+0.21%）
• 舟山 Bunker：507.0美元/吨（0.00%）
• 上海 Bunker：512.0美元/吨（0.00%）
• 东京 Bunker：573.0美元/吨（+0.53%）
• 韩国 Bunker：519.0美元/吨（+0.78%）

2.2 低硫燃料油（0.5%S）价格

• 新加坡 MOPS：555.2美元/吨（-0.22%）
• 新加坡 Bunker：564.0美元/吨（-0.35%）
• 富查伊拉 Bunker：562.0美元/吨（-0.35%）
• 舟山 Bunker：560.0美元/吨（+0.36%）
• 上海 Bunker：560.0美元/吨（+0.36%）
• 东京 Bunker：595.0美元/吨（-0.34%）
• 韩国 Bunker：595.0美元/吨（-1.20%）

三、价差分析

3.1 合约价差

• FU2503-FU2504：价差为 -7元/吨，结算价差为 173元/吨，价差差值为 180元/吨。
• LU2503-LU2504：价差为 -16元/吨，结算价差为 -49元/吨，价差差值为 -33元/吨。
• LU2503-FU2503：价差为 233元/吨，结算价差为 242元/吨，价差差值为 9元/吨。

3.2 对比价差

• FU2503-新加坡 MOPS (3.5%S)：价差为 167.6元/吨，前日为 163.2元/吨，价差变动为 +4.4元/吨。
• LU2503-新加坡 MOPS (0.5%S)：价差为 -71.7元/吨，前日为 -54.7元/吨，价差变动为 -17.0元/吨。
• 新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S)：价差为 65.0美元/吨，前日为 70.6美元/吨，价差变动为 -5.6美元/吨。

四、主要观点

• 燃料油期货整体呈现震荡走势，市场情绪偏中性，趋势强度为0。
• 低硫燃料油夜盘表现略强于高硫燃料油，但整体仍处于震荡状态。
• 现货市场中，高硫燃料油价格整体小幅上涨，低硫燃料油价格则出现分化，部分地区略有下跌，部分地区微涨。
• 外盘高低硫价差暂时保持稳定，市场对低硫燃料油的偏好未明显改变。
• 从持仓和成交变化来看，市场参与者对近期走势态度较为谨慎，操作较为保守。

五、关键信息

• 趋势强度：燃料油为0，低硫燃料油为0。
• 价格波动：高硫燃料油价格总体上涨，低硫燃料油价格波动较大。
• 价差变动：外盘高低硫价差小幅收窄，合约价差变动较小。
• 市场情绪：投资者观望情绪浓厚，操作偏向中性。
• 数据来源：同花顺iFinD、国泰君安期货研究。

六、风险提示

• 市场趋势可能因突发事件或政策调整而发生变化。
• 价格波动受供需变化、地缘政治及全球经济形势影响较大。
• 投资者应结合自身风险承受能力，谨慎决策，不依赖本报告进行具体操作。