20260620-天风证券-天风_环保公用_分时电价_从行政走向市场_重构市场主体运营模式_2页_859kb

分时电价政策总结

核心内容

分时电价政策正在经历从行政定价向市场定价的转变，这一变化旨在通过市场价格信号更有效地引导电力资源的配置，提升电力系统的运行效率和市场活力。

主要观点

1. 政策导向
   国家发改委和能源局在2025年发布的相关文件中，明确指出对于直接参与市场交易的用户，将取消行政分时电价政策，转而由市场决定电价水平和时段。

2. 市场信号传导
   分时电价的市场化改革，有助于更真实地反映电力供需关系，增强价格机制对用户行为的引导作用，推动电力资源的优化配置。

3. 地区政策差异
   各地在分时电价调整方面采取了不同的节奏和方式，部分省份已明确不再人为设定分时电价水平和时段，而另一些省份则采取了差异化政策，逐步过渡。

4. 行业影响

   • 储能行业：将不再依赖行政定价“躺赢”，需提升运营能力以适应市场变化。
   • 售电公司：需增强价格预测、交易执行和风险控制能力，行业门槛将提高。
   • 工商业用户：电价波动性增加，需主动优化用电策略以应对市场变化。

关键信息

• 政策背景：2021年发布的1093号文为分时电价市场化奠定了基础，2025年进一步明确取消行政分时电价。
• 实施范围：主要针对直接参与电力市场交易的用户，而非所有用户。
• 地区差异：
  • 新疆、陕西、山西、安徽等地已取消行政分时电价。
  • 河北南部要求零售交易合同按24小时分时签约，价格与批发市场联动。
  • 福建、贵州采取差异化政策。
  • 四川仍保留峰谷电价机制，但逐步向市场过渡。
• 市场影响：
  • 储能企业需提升运营效率和市场响应能力。
  • 售电公司面临更高要求，需加强交易和风险管理能力。
  • 工商业用户需更加灵活地安排用电时间，以降低用电成本。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行可能影响电力需求。
  • 政策推进可能不及预期。
  • 电力价格波动可能对市场造成冲击。
  • 本报告不构成投资建议，仅作参考。

附录信息

• 研究报告来源：天风证券
• 分析师信息：郭丽丽，周期与能源研究大组副组长、环保公用首席分析师
• 联系方式：
  • 全国销售：朱量，电话：15021020969，邮箱：zhuliang@tfzq.com
  • 北京销售团队成员信息详见表格。

职务	姓名	电话	邮箱
全国销售	朱量	15021020969	zhuliang@tfzq.com
北京销售	李靓一	13910172084	liliangyi@tfzq.com
北京销售	张竹筠	18602642351	zhangzhuyun@tfzq.com
北京销售	邹烨	15101156610	zouye@tfzq.com
北京销售	金羽豪	13811335970	jinyuhao@tfzq.com
北京销售	陆聪	18813021537	lucong@tfzq.com
北京销售	阎小丝	18610828797	yanxiaosi@tfzq.com
北京销售	王楠茜	13860473487	wangnanqian@tfzq.com
北京销售	赵明宇	13201415528	zhaomingyu@tfzq.com

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • “买入”：预期股价涨幅20%以上
  • “增持”：预期股价涨幅10%~20%
  • “持有”：预期股价涨幅-10%~10%
  • “卖出”：预期股价涨幅-10%以下
• 行业投资评级：
  • “强于大市”：预期行业指数涨幅5%以上
  • “中性”：预期行业指数涨幅-5%~5%
  • “弱于大市”：预期行业指数涨幅-5%以下

法律声明与免责声明

• 法律声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，且不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。
• 免责声明：
  • 本报告信息来源于公开资料，天风证券对其准确性、完整性不作保证。
  • 投资者应独立评估信息，并结合自身情况做出投资决策。
  • 本平台内容仅供专业投资者使用，非专业投资者请勿订阅或转载。

投研服务

• 天风研究投研服务实行签约白名单制，欢迎成为签约客户以获取更专业的服务。
• 如需了解更多信息，请联系天风机构销售团队。