20160411-国金证券-环保设备行业和石化行业2016年2季度联合报告_世纪强厄尔尼诺下的投资机会-围绕海绵城市_橡胶_天然气和雾霾主线_29页_2mb

厄尔尼诺气候影响与投资机会分析报告总结

核心内容概述

本报告围绕厄尔尼诺现象对全球气候及特定行业的影响，提出了围绕海绵城市、天然橡胶、雾霾治理和天然气四大主线的投资策略。报告结合NASA、NOAA及国家气象中心的预测，分析了厄尔尼诺对我国及全球的气候影响，并梳理了相关受益标的。

主要观点与关键信息

一、厄尔尼诺与拉尼娜的气候循环

• 厄尔尼诺现象：2014年9月开始，预计持续24个月，是百年最强厄尔尼诺，对全球气候影响深远。
• 气候影响：厄尔尼诺将导致北旱南涝的极端天气，冬季可能出现暖湿与寒潮交替，促进雾霾形成。
• 拉尼娜现象：厄尔尼诺结束后，拉尼娜可能紧随而来，对全球气候影响相对较小，但不应忽视其潜在影响。

二、气候极端化下的环保投资机会

• 海绵城市：极端气候将加速海绵城市建设，提升城市防洪排涝能力，成为治理城市内涝的重要手段。
• 投资建议：重点关注聚光科技和东方园林，两家公司在海绵城市产业链中具有显著优势。
  • 聚光科技：打通监测-水治理产业链，具备技术领先优势。
  • 东方园林：全产业链服务商，结合LID理念进行海绵城市治理，具有先发优势。

三、天然橡胶产业影响

• 橡胶供需：天然橡胶主要产自东南亚，占全球产量的77%。厄尔尼诺导致的干旱将影响橡胶产量，从而推高价格。
• 历史数据：2000年后，厄尔尼诺期间泰国和印尼降雨量同比下降概率达75%，影响亩产。
• 供需差改善：2014年起，全球天胶供需差进入负值，预计2016年供需差扩大至-54万吨，厄尔尼诺将进一步加剧供需失衡。
• 投资建议：关注海南橡胶和中化国际，两者在橡胶产业链中占据重要地位。
  • 海南橡胶：国内最纯正的天胶标的，拥有20%的全国种植面积。
  • 中化国际：通过收购Halcyon公司，将成为全球天胶新霸主，具备全球化的生产和销售能力。

四、雾霾治理与天然气消费

• 雾霾形成机制：暖冬条件下，东南风湿润且风力较弱，有利于雾霾形成。
• 天然气优势：作为清洁能源，天然气在污染物排放方面优于煤炭，是雾霾治理的重要手段。
• 投资建议：关注清新环境和天然气产业链相关企业，如万鸿集团、国新能源和天壕环境。
  • 清新环境：超净排放技术领先，尤其是低氮燃烧技术，具备技术优势。
  • 天然气板块：受益于雾霾治理政策和冬季寒潮带来的需求增长，预计未来需求保持中高速增长。

投资建议

关键数据与趋势

• 海绵城市投资规模：预计“十三五”期间，全国海绵城市改造投入将达11945亿元，年均超2000亿元。
• 天然橡胶价格：2000年以来，较强厄尔尼诺期间，天胶价格平均上涨89%及62%，厄尔尼诺结束后通常伴随价格上涨。
• 雾霾治理：2015年12月起，我国全面推行超净排放政策，要求火电厂排放标准接近燃气轮机组。
• 天然气消费：预计2016-2020年，我国天然气消费年均增速达89%，2020年后放缓至4%。

潜在风险与挑战

• 海绵城市成本：我国城市改造成本显著高于国外，需考虑高成本带来的资金压力。
• 低氮燃烧技术瓶颈：虽然技术先进，但存在改造成本高、提升空间有限的问题。
• 橡胶价格波动：厄尔尼诺对橡胶产量影响较大，但需关注全球经济形势与政策变化。

总结

本报告强调，在百年最强厄尔尼诺背景下，全球气候将呈现极端化趋势，我国将面临夏季旱涝和冬季雾霾的双重挑战。同时，天然橡胶价格可能因供给减少而上涨，天然气作为清洁能源将受益于雾霾治理政策和冬季需求增长。因此，围绕海绵城市、天然橡胶、雾霾治理和天然气主线进行投资，具有较大的潜力和机会。