20240818-浙商证券-瑞联新材-688550.SH-瑞联新材2024年中报点评_2024H1业绩大幅改善_布局OLED终端材料提升综合竞争力_4页_463kb

瑞联新材2024年中报总结

证券研究报告指出，瑞联新材在2024年上半年实现了显著业绩改善。截至2024年6月底，公司营收同比增长1257%，归母净利润增长6353%，ROE达到324%，较去年同期大幅提升。主要利润增长动力来自消费电子行业回暖及OLED显示产品的渗透率提升，显示材料板块（尤其是OLED显示材料）收入大幅增长，已超过液晶显示材料，成为公司主要业务板块。此外，公司通过工艺优化和成本管控，进一步降低了生产成本，提高了盈利能力。尽管医药业务因产品出货集中在下半年，上半年营收同比下滑70%，但总体发展良好，管线数量净增58个。

公司还通过增资出光兴产旗下企业拓展OLED终端材料领域，将合资20%的股权进一步加强了其在OLED发光材料的布局。同时，公司与青岛国资合作，计划巩固控制权，优化股权结构，预计将带来协同效应，提升公司资本运作能力。

在研发投入方面，公司2024年上半年研发投入同比增长10%，占主营业务收入的9%。报告期内新增专利12项，拥有累计授权专利94项，其中发明专利占多数。公司将持续推动技术创新，融合人工智能等技术提升研发效率，扩展新材料应用领域。

尽管未来存在产能释放、消费电子需求波动和新产推广风险，但基于当前的高速增长态势，研究机构维持“买入”评级，预计2024-2026年公司归母净利润和每股收益将持续增长，现价对应PE逐步下降至1104倍。

财务预测摘要：

• 营业收入： 2024年预计增长3955%，后两年增速有所放缓。
• 归母净利润： 2024年同比增长56%，2026年达到330亿元。
• 估值： 当前PE为1740倍，预计逐年下降。

瑞联新材正通过战略布局、技术研发及资源整合，提升市场竞争力与盈利能力。