20260813-银河期货-有色金属衍生品日报_26页_3mb

有色金属衍生品日报总结

核心内容概述

本日报主要分析了铜、氧化铝、电解铝、铸造铝合金、锌、铅、镍、锡、工业硅及多晶硅等有色金属品种的市场动态、价格走势及交易策略。整体来看，市场受宏观经济数据、供应链变化及政策影响较大，多数品种呈现震荡或承压运行趋势，部分品种因成本支撑或供需变化出现反弹或走强。

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主要观点与关键信息

铜

• 市场回顾：沪铜主力合约收盘于107410元/吨，跌幅0.7%；现货均价108120元/吨，对2608合约贴水250-20元/吨。交割前期货月差扩大，持货商甩货意愿增强，现货升水承压。
• 重要资讯：
  • 美国7月CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比收窄至2.5%。
  • 秘鲁6月铜产量同比减少4.7%，但1-6月累计产量同比增长1.9%。
  • 智利2026年铜产量预计下降2.6%，2027年有望回升。
  • PT Smelting Gresik粗炼停产，影响电解铜发运。
  • SMM全国铜库存环比减少0.25万吨。
• 逻辑分析：国内产量下滑，库存处于季节性低位，后续供应压力较大；美国CPI数据未超预期，LME去库速度放缓，逼仓情绪缓解。
• 交易策略：
  • 单边：关注105000-106000元/吨支撑平台，回调后分批布局多单。
  • 套利：跨期正套。
  • 期权：观望。

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氧化铝

• 市场回顾：期货主力收盘价5236元/吨，现货价格整体下跌，库存略有增加。
• 重要资讯：
  • 海德鲁旗下巴西Alunorte氧化铝厂因能源问题减产，恢复时间待定。
  • 山西某氧化铝厂重启生产，涉及产能200万吨。
  • SMM全国氧化铝库存环比增加7.3万吨。
• 逻辑分析：海外减产、国内成本上升，但现货成交价窄幅下跌，维持基差震荡。
• 交易策略：
  • 单边：短期承压运行。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

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电解铝

• 市场回顾：沪铅主力合约涨0.31%至15925元/吨，现货升水50-100元/吨。
• 重要资讯：
  • 霍尔木兹海峡未开放，中东协议仍在博弈。
  • 世纪铝业复产进展良好，俄克拉荷马项目将新建电解铝厂。
  • EGA预计明年一季度恢复战前铝产量。
• 逻辑分析：中东铝厂复产快于预期，国内供应减少，但需求疲软，铅价维持低位震荡。
• 交易策略：
  • 单边：逢低再次入场，分批布局10合约多单。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

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铸造铝合金

• 市场回顾：沪铅主力合约涨0.31%至15925元/吨，现货升水50-100元/吨。
• 重要资讯：
  • 再生铝经济性削弱，市场回收商出货意愿下降。
  • 铝合金成本随铝价运行，废铝供应商低价出货意愿不高。
• 逻辑分析：下游企业开工率下降，订单缩减，需求疲软。
• 交易策略：
  • 单边：暂时观望，逢低可试多。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

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锌

• 市场回顾：沪锌主力合约跌0.51%至25550元/吨，现货价格集中于25565-25790元/吨，升水弱势运行。
• 重要资讯：
  • 国内锌锭库存环比减少0.74万吨。
  • 华中某铅锌冶炼厂计划9月初检修，影响产量约1万吨。
• 逻辑分析：冶炼成本上移，月底下游或提前备库，需求有望好转，但出口数量仍需验证。
• 交易策略：
  • 单边：暂时观望，逢低可试多。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

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铅

• 市场回顾：沪铅主力合约涨0.31%至15925元/吨，现货升水50-100元/吨，但下游企业畏高观望。
• 重要资讯：
  • 国内铅锭库存环比增加0.47万吨。
  • 再生铅报价贴水100-0元/吨，出货积极性提升。
• 逻辑分析：原生铅与再生铅价差收窄，供需双弱，铅价维持低位震荡。
• 交易策略：
  • 单边：逢低再次入场，分批布局10合约多单。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

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镍

• 市场回顾：沪镍主力合约下跌0.73%至425650元/吨，持仓减少。
• 重要资讯：
  • 台风天气与印尼稀土政策影响进口。
  • 中东局势反复，硫磺价格高位运行。
• 逻辑分析：高库存抑制上方空间，成本支撑不坚实，预计震荡偏弱。
• 交易策略：
  • 单边：震荡偏弱。
  • 套利：观望。
  • 期权：保护性策略。

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锡

• 市场回顾：沪锡主力合约下跌0.73%至425650元/吨，现货均价424900元/吨。
• 重要资讯：
  • 缅甸进口锡矿符合预期，印尼出口船只恢复运营。
  • 国内银漫矿区事故影响供应。
• 逻辑分析：需求疲软，库存低位形成支撑，但宏观情绪谨慎。
• 交易策略：
  • 单边：震荡调整。
  • 期权：观望。

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工业硅

• 市场回顾：工业硅现货价格稳定，期货价格上涨乏力。
• 重要资讯：
  • 贝特利计划发行股票，用于三期项目。
  • 多晶硅与焦煤价格偏强，支撑工业硅价格。
• 逻辑分析：部分企业计划复产，9月库存不再去库，期货价格进一步上涨乏力。
• 交易策略：
  • 单边：多单止盈。
  • 套利：暂无。
  • 期权：暂无。

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多晶硅

• 市场回顾：多晶硅现货价格稳定，期货价格反弹。
• 重要资讯：
  • 国内八大多晶硅企业签署反内卷倡议书，承诺不低于成本销售。
  • 河北省对独立储能项目进行排查整顿。
• 逻辑分析：企业提价态度坚决，期货价格高于成本线，套保压力增大。
• 交易策略：
  • 单边：多单参与。
  • 套利：PS2611-PS2612正套。
  • 期权：卖出虚值看跌期权。

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数据概览（部分关键指标）

铜

• 上海现货升贴水：-145元/吨
• LME铜升贴水：162.25美元/吨
• SMM库存：11.67万吨（环比减少0.25万吨）

氧化铝

• 澳洲CIF价格：376元/吨
• SMM库存：584.8万吨（环比增加7.3万吨）

电解铝

• SMM现货均价：24120元/吨
• LME库存：251700吨（环比减少4700吨）

锌

• SMM库存：26.43万吨（环比减少0.74万吨）
• LME库存：92550吨（环比减少4575吨）

铅

• SMM库存：7.52万吨（环比增加0.47万吨）
• LME库存：414375吨（环比减少7425吨）

镍

• LME库存：264744吨（环比增加300吨）

锡

• LME库存：5590吨（环比减少100吨）

工业硅

• 工业硅主力合约收盘价：8565元/吨
• 注册仓单量：33103吨

多晶硅

• 多晶硅主力合约收盘价：38210元/吨
• 多晶硅-工业硅价差：29645元/吨

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总结

整体来看，有色金属市场受宏观经济数据、供应变化及政策影响较大，多数品种呈现震荡走势，部分因成本支撑或需求改善出现反弹。建议投资者关注各品种的库存变化、成本支撑及政策动向，结合市场情绪和基本面变化，谨慎操作。