20180314-川财证券-川财研究每日晨报_风格转换会有时_18页_798kb

川财研究每日晨报总结（2018年3月14日）

核心内容概述

本报告主要围绕宏观策略、行业动态、热点新闻、风险提示及分析师声明等内容展开，涵盖了A股市场多行业的分析与展望，重点强调了风格转换、政策导向及行业基本面变化对市场的影响。

---

主要观点与关键信息

宏观策略

• 风格转换：创业板自底部上涨18%，持续强于上证50，市场风格已从2017年的价值股主导转向成长股。
• 政策信号：高层对独角兽企业表示欢迎，CDR关注度上升，利好成长型板块。
• 估值与流动性：创业板PE比值已高于2013年牛市启动水平，基金配置比例处于历史低位，加仓空间大。
• 风格转换周期：历史上风格转换通常伴随3-6个月的震荡期，中长期风格转换可能即将来临，建议关注政策与资金面变化。

行业动态

建材

• 价格回升：西北水泥率先提涨，华北现货跟进，预计3月中下旬水泥现货全面反弹。
• 行业展望：周期类行业在3-4月有望迎来“预期差”修复，推荐关注低估值标的：海螺水泥、冀东水泥、上峰水泥、旗滨集团。

医药生物

• 板块调整：医药生物板块下跌1.32%，医药商业跌幅最小，化学制药跌幅最大。
• 投资主线：关注受益于一致性评价的CRO及仿制药企业、创新药企业、医药分销领域。
• 推荐标的：泰格医药、贝达药业、九州通。

军工

• 政策支持：国家推动军民融合深度发展，强调科技创新和制度创新。
• 重点企业：建议关注“民参军”和“军转民”优质企业，推荐天银机电、方大化工、威海广泰、光威复材、中航光电、中航电测、航天电器、四创电子。

汽车

• 新能源趋势：吉利计划2020年新能源车销量占比超90%，行业转型持续推进。
• 行业动态：威马汽车研究在美国、香港和中国大陆IPO，新能源车补贴新政落地。
• 推荐标的：天赐材料、格林美、杉杉股份。

银行

• 监管改革：银监会与保监会合并，有利于提升监管效率和金融稳定。
• 风险提示：去杠杆背景下，银行资产质量与风险控制成为关注重点。
• 推荐标的：农业银行、招商银行。

家电

• 政策监管：21种家电产品纳入国家监督抽查计划。
• 市场趋势：科技升级成为行业发展新方向，建议关注智能家居领域。
• 推荐标的：美的集团、创维数字、TCL集团。

基础化工

• 行业景气：钛白粉价格上调，受环保政策影响，供给收缩推动价格上涨。
• 推荐标的：浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、巨化股份。

钢铁

• 需求疲软：近期需求不及预期，但节后有望逐步回暖。
• 建议关注：板材钢企一季报行情，推荐宝钢股份、南钢股份。

煤炭

• 价格弱势：动力煤进入淡季，价格维持弱势。
• 行业展望：煤电供给缩紧，火电设备利用小时数有望回升，利好火电企业。
• 推荐标的：关注火电企业盈利改善。

房地产

• 促销政策：环京部分楼盘首付低至5%，刺激销售。
• 行业数据：首套房贷款利率持续上浮，对居民购房影响有限。
• 推荐标的：关注销售回暖及政策宽松带来的机会。

交运

• 春运数据：全国旅客发送量约29.7亿人次，与上年基本持平。
• 物流趋势：物流活动趋于活跃，推荐圆通速递、韵达股份、顺丰控股、申通快递。

轻工制造

• 行业数据：2017年我国装饰纸销量同比增长13.53%。
• 市场机会：废纸进口严格控制，国废稀缺性提升，造纸板块配置时机较好。
• 推荐标的：山鹰纸业、太阳纸业。

电子

• 板块表现：电子板块下跌1.08%，半导体领跌。
• 行业动态：Marvell推出400GbE以太网芯片，行业技术升级趋势明显。
• 推荐标的：欧菲科技、立讯精密。

传媒

• 板块表现：传媒板块下跌0.62%，但优质内容与渠道协同的公司表现较好。
• 行业趋势：内容与渠道协同的商业模式被市场认可，利好细分行业龙头。
• 推荐标的：光线传媒、华策影视、中南传媒。

电气设备

• 板块回调：风电板块小幅回调，但长期趋势向好。
• 行业前景：110GW核准未建设装机将推动新增装机拐点，利好整机及零部件企业。
• 推荐标的：金风科技、天顺风能、中材科技。

电力环保

• 用电增长：1-2月全社会用电量增长14.85%，经济回暖利好电力行业。
• 政策影响：煤电新增装机规模减小，高污染机组淘汰，火电设备利用小时数有望回升。
• 推荐标的：关注火电企业盈利改善。

食品饮料

• 板块表现：白酒一线品牌跌幅较大，乳制品板块反弹。
• 行业动态：6大国产奶粉品牌联手京东成立品质关爱基金，抢占市场主导权。
• 推荐标的：贝因美（短期反弹，2018年业绩有望改善）。

机械设备

• 板块表现：机械板块整体表现尚可，次新、超跌反弹、智能制造等成为热点。
• 行业动态：华龙一号示范工程福清核电6号机组环吊主梁吊装就位，显示核电建设进度。
• 推荐标的：天赐材料、格林美、杉杉股份、天银机电、方大化工、威海广泰、光威复材、中航光电、中航电测、航天电器、四创电子。

---

热点新闻

• 全国人大会议：审议通过国务院机构改革方案，组建国家医疗保障局，推动“三医联动”改革。
• 其他热点：包括汽车行业、军工、环保等政策动态。

---

风险提示

1. 宏观经济不达预期：若经济下行，可能影响汽车销量及整体市场表现。
2. 政策执行不达预期：环保政策落实不到位，可能影响行业需求及公司业绩。
3. 下游需求低迷：若下游行业产销量低于预期，将对相关行业造成明显冲击。

---

分析师声明

• 本报告由川财证券分析师杨欧雯撰写，具有合法证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于公开信息，独立、客观，不涉及利益冲突。
• 投资者应结合自身情况审慎决策，本报告不构成投资建议。

---

行业公司评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 投资者应关注报告更新及市场变化，不依赖本报告作为唯一决策依据。

---

版权与免责声明

• 本报告为川财证券有限责任公司所有，未经授权不得复制、引用或分发。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担相关风险。