20250124-宝城期货-原油月报_利多因素消化_原油面临调整_27页_2mb

原油月报专业研究总结

核心观点

步入2025年1月以来，国际原油期货价格大幅上涨，主要受美国加强对俄罗斯和伊朗能源制裁、原油季节性需求旺季以及中东地缘因素支撑。美国WTI原油期货价格一度上涨至7939美元/桶，布伦特原油上涨至8263美元/桶。

然而，随着特朗普政策落地时间延迟及美元指数走强，市场做多意愿减弱，原油价格面临高位调整压力。

尽管美国对俄伊制裁可能短期内造成供应偏紧预期，但需关注以下要点：

1. 2月后原油需求旺季逐步结束，炼厂开工率回落，累库压力显现。

2. 全球原油供应预期增强，OPEC+产能扩张和美国页岩油产量回升将形成供应增量。

3. 中东地缘局势缓和，溢价优势或逐步回吐。

美联储加息政策维持谨慎姿态，全球经济增长动力不足，恐对原油需求预期造成不利影响。未来需关注地缘局势变化和供应链调整趋势。