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广联达（002410）2022年中报点评总结

核心内容

广联达于2022年8月23日发布2022年半年报，数据显示公司上半年营业收入和净利润均实现显著增长，符合市场预期。公司作为数字基建领域的龙头企业，其盈利能力稳步提升，施工业务快速拓展，研发投入进一步提高，新产品推出进程加快，整体展现出良好的增长势头和市场竞争力。

主要观点

1. 盈利能力稳步提升

• 营业收入：2022年H1实现27.70亿元，同比增长27.19%。
• 归母净利润：3.97亿元，同比增长38.77%。
• 销售净利率：14.51%，同比提升0.33个百分点。
• 数字造价业务：占营业收入的76.18%，实现收入20.99亿元，同比增长25%，毛利率达93.45%，是公司的核心盈利来源。
• 云转型成果：数字造价业务云收入确认15.60亿元，占造价业务收入的74.32%，提前完成全年转化目标。

2. 施工业务快速拓展

• 营业收入：数字施工业务实现5亿元，同比增长56.94%。
• 新签合同额：快速增长，项目级产品累计服务项目数接近7万个，服务客户接近6000家。
• 基建领域拓展：基建相关合同占比快速提升至10%以上，基建BI、基建劳务、基建物料等单品合同放量。
• 客户成功体系：公司导入客户成功指标体系，推动头部客户和重点项目的深度经营，促进产品迭代和业绩增长。

3. 研发投入持续加大，新产品推出加快

• 研发投入总额：7.90亿元，同比增长19.14%，占营收比例达28.68%。
• 产品升级：造价业务推出数字新成本解决方案，从岗位端产品转型为项目成本管控的企业级整体解决方案。
• 平台建设：数字项目集成管理平台初步具备对外开放能力，有望成为建筑行业的PaaS平台，形成与其他SaaS服务商的竞争优势。

4. 盈利预测与投资评级

• 收入预测：2022-2024年收入分别为67.64/80.29/93.06亿元，对应PE估值分别为59/44/35倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司业绩有望持续增长，施工业务成为第二成长曲线。

关键信息

财务数据概览

财务指标分析

现金流量表（百万元）

风险提示

• 施工业务订单增速不及预期
• 项目交付进度不及预期

市场数据

总结

广联达在2022年中报中展现出强劲的盈利能力与业务拓展能力，特别是在数字造价和数字施工领域取得显著进展。随着云转型的完成和施工业务的快速成长，公司有望在未来几年保持持续增长。同时，公司加大研发投入，推出新产品，增强其在建筑行业的竞争优势。整体来看，广联达具备良好的发展预期，维持“买入”投资评级。