20260411-国金证券-基本面高频跟踪_债市温度计_7页_651kb

债市温度计分析总结

核心内容概览

国金证券固收基本面监测体系在4月5日至4月11日期间更新了46个高频指标，用于评估债市环境。根据指标的定性判断，总体上“利好”与“利空”指标数量分别为24个和22个，呈现相对平衡的状态。

主要观点

• “利好”指标主要体现在以下方面：

  • 多数行业开工率上升
  • 商品房成交价格与土地成交量价表现良好
  • 工业品需求有所增长
  • 消费领域：集装箱吞吐量、快递量、车市销售
  • 出行领域：市内及远距离出行
  • 多数农产品价格上升

• “利空”指标主要集中在以下方面：

  • 耗煤、粗钢产量下降
  • 商品房成交面积减少
  • 消费领域：轻纺成交、失业金搜索指数、票房
  • 出行领域：跨市出行
  • 出口数据疲软
  • 旅游消费价格上升
  • 工业品价格下跌

关键信息

一、基本面温度计

1. 工业生产

• 重点电厂日均耗煤：447.0万吨（利好）
• 重点企业日均粗钢产量：259.0万吨/天（利好）
• 焦化企业开工率：79.3%（利空）
• 全国高炉开工率：83.2%（利空）
• 聚氯乙烯开工率：79.9%（利好）
• PTA开工率：78.5%（利好）
• 纯碱开工率：78.3%（利好）
• 汽车轮胎开工率：全钢胎69.4%（利好），半钢胎76.3%（利好）
• 江浙地区涤纶长丝开工率：85.2%（利好）
• 浮法玻璃开工率：69.7%（利空）

2. 地产

• 全国二手房出售挂牌价指数：144.1（利好）
• 30大中城市商品房成交面积：32.6万平方米（利空）
• 100大中城市成交土地占地面积：831.8万平方米（利好）
• 100大中城市成交土地溢价率：4.6%（利好）

3. 基建

• 石油沥青装置开工率：18.8%（利好）
• 水泥发运率：35.2%（利空）
• 表观需求:螺纹钢：229.1万吨（利空）

4. 库存

• 铁矿石港口库存：16975.8万吨（利好）
• 螺纹钢库存：619.5万吨（利好）
• 水泥库容比：56.9%（利好）

5. 消费

• 港口集装箱吞吐量：649.0万标准箱（利好）
• 邮政快递揽投量：37.2亿件（利好）
• 中国轻纺城成交量：926.0万米（利空）
• 失业金搜索指数：200.0次（利空）
• 电影票房：1763.4万元（利好）
• 观影人次：45.5万人次（利好）
• 乘用车厂家零售销量：24755.0辆（利好）
• 乘用车厂家批发销量：25459.0辆（利好）

6. 出行

• 重点11城地铁客运量：546.4万人次（利好）
• 全国迁徙规模指数：909.7（利空）
• 拥堵延时指数：1.6（利空）
• 国内航班执行架次：12791.0架次（利空）
• 国际航班执行架次：1858.0架次（利空）

7. 出口

• 波罗的海干散货指数(BDI)：2201.0（利空）
• 中国出口集装箱运价指数(CCFI)：1209.8（利空）
• 上海出口集装箱运价指数(SCFI)：1890.8（利空）
• 美国周度经济指数：2.7（利好）
• 韩国出口金额同比：48.3%（利空）

8. 通货膨胀

• 农产品批发价格200指数：117.5（利好）
• 平均批发价:猪肉：14.6元/公斤（利好）
• 平均批发价:28种重点监测蔬菜：4.5元/公斤（利空）
• 平均批发价:7种重点监测水果：7.7元/公斤（利好）
• 义乌中国小商品总价格指数：102.5（利空）
• 海南旅游消费价格总指数：104.5（利空）
• CRB现货综合指数：565.3（利空）
• 南华工业品指数：2985.9（利好）
• 布伦特原油现货价：126.6美元/桶（利好）
• 煤炭价格:动力煤：671.0元/吨（利空）
• 螺纹钢价格:HRB400 20mm：3190.0元/吨（利空）

二、利率同步指标

• 企业中长贷余额增速：7.7%（利空）
• 建材综合指数：114.3（利好）
• BCI:企业招工前瞻指数：54.4%（利好）
• 失业金领取条件搜索指数：-39.7%（利空）
• PMI新出口订单趋势值：-28.96%（利空）
• PMI供需平衡度趋势值：21.0%（利空）
• 耐用消费品价格：0.930（利空）
• 票据融资：15.47万亿（利空）
• 美元指数：99.2（利空）
• 铜金比：12.0（利空）

风险提示

• 数据统计大多基于抽样，可能存在与实际状况不一致的情况。

其他信息

• 本报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲、赵心茹发布。
• 报告内容基于Wind数据及国金证券研究所分析，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，且不承担因使用报告产生的任何法律责任。