2018-中美、日美贸易摩擦回顾与展望：中美贸易摩擦及金融市场影响研究_22页-1mb

中美贸易摩擦及金融市场影响研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了中美贸易摩擦的背景、历史演变及对金融市场的影响，并对比了日美贸易摩擦的相似性与不同点。报告指出，中美贸易摩擦可能通过谈判协商解决，且人民币汇率问题不会成为主要矛盾。中国更倾向于通过增加进口、降低关税、开放金融及制造业、加强产权保护等方式应对贸易摩擦。

主要观点

• 中美贸易摩擦的走向：历史经验表明，美国对中国的“301调查”最终都以协商解决。本次贸易摩擦可能同样如此，且人民币汇率问题不是焦点。
• 中国应对策略：中国可能通过增加进口（如天然气、飞机、半导体）、降低部分商品关税、开放金融及制造业、加强知识产权保护等措施来减少中美贸易顺差。
• 贸易摩擦对金融市场的影响：短期可能导致市场恐慌，但长期走势仍由基本面决定。以2009年中美轮胎特保案为例，虽然企业盈利受损，但市场情绪迅速恢复。
• 日美贸易摩擦回顾：日本在1955年加入GATT后，随着制造业崛起，与美国频繁发生贸易摩擦。日本通过调整产业结构和出口策略缓解了摩擦。
• 中美与日美贸易摩擦的对比：两者在政治与经济背景上有相似之处，但存在贸易依赖和产业结构上的差异。

关键信息

中美贸易现状

• 中国自2001年加入WTO后，迅速成为美国第一大贸易逆差来源国。
• 2017年，中国对美贸易顺差为18673亿人民币，占美国经常项目总逆差的77%。
• 美国主要出口交通运输设备、农产品和原材料，而中国主要出口机械设备、纺织服装等工业品。

历史“301调查”回顾

• 自1991年起，美国对华启动过五次“301调查”，主要针对知识产权、市场准入和补贴等问题。
• 每次调查后，美国虽提出惩罚措施，但最终均通过谈判解决。
• “301条款”允许美国对不公平贸易行为采取报复性措施，包括加征关税和限制进口。

人民币汇率问题

• 中国在人民币汇率问题上一贯采取谨慎态度，通过拖延战术和选择性调整应对美国压力。
• 当前美元兑人民币汇率处于历史相对高位，人民币升值幅度较大，美国未将汇率问题作为此次贸易摩擦的焦点。

贸易摩擦对金融市场的影响

• 短期内贸易摩擦可能引发市场恐慌，但长期走势仍由基本面决定。
• 2009年轮胎特保案中，尽管企业盈利受损，但股价和商品市场在两周内恢复。
• 原因包括市场预期释放、宏观经济复苏和行业增长预期。

日美贸易摩擦回顾

• 日本在1955年加入GATT后，逐步实行“走出去”战略，与美国发生多次贸易摩擦。
• 汽车行业是日美贸易摩擦的焦点，日本对美出口汽车数量一度超过190万辆，美国对此采取反制措施。
• 日本通过结构调整和出口扩张缓解了贸易摩擦，同时经历经济周期波动。

中美与日美贸易摩擦对比

相似性

• 政治背景：美国均试图维护其超级大国地位，应对地区崛起带来的经济和安全压力。
• 经济背景：双方均处于制造业崛起阶段，贸易逆差问题突出，且受强势美元影响。

不同点

• 贸易依赖：80年代日本对美出口占其总出口的40%，而中国目前对美出口占比约18%。
• 产业结构：日本与美国在80年代存在竞争关系，而当前中美贸易关系更具互补性。
• 国际环境：80年代贸易争端在WTO框架外进行，而当前贸易争端更倾向于在WTO框架内协商解决。

结论

中美贸易摩擦可能通过谈判解决，人民币汇率不会成为主要矛盾。中国将通过增加进口、降低关税和开放市场等方式应对。贸易摩擦对金融市场的影响是短期的，长期仍由基本面决定。历史经验表明，贸易摩擦不会对中国经济造成重大冲击，反而可能推动结构性改革。