20260825-申港证券-农林牧渔行业研究周报_出栏均重连续上涨_二育压栏或有回升_11页_1mb

农林牧渔行业研究周报总结

核心内容概览

本周农林牧渔行业研究周报主要围绕生猪及肉鸡养殖、行业数据跟踪、投资策略及风险提示展开。整体市场表现与行业动态显示，生猪价格震荡上涨，养殖端策略调整，行业利润有所改善，但部分子板块仍面临亏损压力。同时，行业数据表明出栏均重上升，冻品库存逐步消化，但消费复苏仍显不足。投资策略建议关注具备成本优势与业绩兑现能力的龙头企业，以及具备自主种源或渠道优势的企业。

主要观点

1. 生猪价格与市场动态

• 商品猪出栏均价震荡上涨：截至8月21日，商品猪出栏均价为11.07元/kg，周环比上涨2.59%。立秋后气温下降利好猪只生长，肥猪价格优势明显，养殖端压栏意愿增强，出栏节奏后移。
• 仔猪均价跌幅收窄：7kg仔猪均价为146.67元/头，周环比下跌10.20%，连续四周下跌，但跌幅较上周收窄，新增补栏仍谨慎。
• 二元母猪价格稳定：二元母猪均价1292.86元/头，周环比持平。
• 淘汰母猪价格回升：淘汰母猪均价7.71元/kg，周环比上涨4.19%，与商品猪价格比值为0.70，淘汰母猪或加快出栏。
• 出栏均重连续两周上涨：商品猪出栏均重123.02kg，周环比上涨0.22%；宰后均重92.27kg，周环比微涨0.01%。体重150kg以上大猪出栏占比下降，显示出栏节奏有所放缓。
• 标肥价差小幅收窄：标肥价差为-0.99元/kg，较前一周收窄，肥猪价格优势明显，推动二育压栏，出栏重心后移。
• 冻品库存逐步消化：屠宰冷冻库容率连续下降，表明市场在逐步消化库存，但终端消费仍显平稳。

2. 行业数据表现

• 8月计划出栏量环比上升：根据钢联173家规模养殖场样本数据，8月计划出栏量月环比增加1.6%，较7月实际出栏量增加3.7%。
• 能繁母猪去化放缓：7月底综合养殖场能繁母猪存栏环比6月下降0.62%，较上月去化速度放缓，规模化养殖场去化幅度大于中小散。
• 养殖亏损有所缓解：自繁自养头均养殖亏损164.75元/头，环比减少44.74元/头；外购仔猪头均亏损32.42元/头，环比减少50.07元/头。但仔猪养殖整体仍亏损，头均亏损105.11元/头，周环比加大。

3. 行业表现

• 申万农林牧渔行业指数上涨1.29%，位居31个行业第6位，跑赢沪深300指数2.30%。
• 子板块涨跌幅：种植业（+7.44%）、农产品加工（+4.01%）、饲料（+0.98%）、渔业（+0.44%）、养殖业（-0.02%）、动物保健Ⅱ（-4.08%）。

4. 投资策略

• 生猪养殖：建议关注成本优势明显、业绩兑现能力强的龙头企业，如牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。
• 动保板块：建议布局疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：建议关注登海种业、大北农、北大荒、苏垦农发。

关键信息

• 猪价走势：商品猪价格震荡上涨，淘汰母猪价格回升，标肥价差收窄，肥猪价格优势明显。
• 出栏节奏：出栏均重连续两周上涨，显示养殖端可能放缓出栏节奏，以提升出栏均价。
• 库存消化：冻品库容率下降，屠宰厂逐步消化库存，但终端消费改善有限。
• 养殖利润：生猪养殖利润有所回升，但仔猪养殖仍亏损，需关注成本控制。
• 市场表现：农林牧渔行业整体上涨，但不同子板块表现分化，养殖业略显疲软。
• 风险提示：猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。

风险提示

• 猪价下行风险：若猪价持续走低，可能影响养殖利润。
• 动物疫病风险：疫情可能对行业造成冲击。
• 消费复苏不及预期风险：若终端消费未达预期，将影响行业整体表现。

评级与分析师信息

• 行业评级：增持（维持）
• 分析师：王伟
• 执业证书编号：S1660524100001
• 报告日期：2026年08月25日

行业基本资料

图表说明

• 图1至图16展示了商品猪、仔猪、淘汰母猪、饲料、农产品等价格及出栏数据的走势。
• 图17和图18显示了申万农林牧渔行业及子板块的周涨跌幅情况。
• 图19至图30提供了生猪、肉鸡、饲料、棉花、白砂糖、棕榈油、天然橡胶等市场数据的可视化分析。

总结

本周农林牧渔行业研究周报显示，生猪价格震荡上涨，养殖端策略调整，出栏均重上升，冻品库存逐步消化，但消费复苏仍显不足。投资策略建议关注具有成本优势和业绩兑现能力的龙头企业，以及具备种源或渠道优势的企业。风险提示包括猪价下行、动物疫病及消费复苏不及预期。行业整体表现良好，但需关注市场波动与政策变化。