20240407-东方金诚-央行货币政策委员会召开2024年第一季度例会_资金面宽松无虞_债市持续走强_8页_500kb

金融分析报告总结

一、国内政策动向

1. 央行货币政策会议：3月29日召开了2024年第一季度例会，明确了货币政策在平衡内部与外部经济、扩大内需、提振信心方面的目标，强调了因城施策的住房信贷政策及汇率稳定的重要性。
2. 汽车贷款政策调整，旨在创新金融产品，支持汽车消费场景。
3. 金融风险防控机制加强：最高检与金融监管总局合作，共同打击金融犯罪，完善行政执法与刑事司法衔接。

二、债市动态

1. 利率债收益率普遍下行，10年期国债与国开债活跃券收益率分别上行至2.2885%。信用债市场分化严重，地产类债券波动极大，有多支债券跌幅显著，城投类债券相对稳定。
2. 可转债市场交易活跃，多数上涨，部分个券涨幅显著，但个债事件频繁，涉及房企债务问题、商票违约等。

三、宏观经济与就业数据

1. 美国非农就业超预期：3月份非农新增就业303万人，远超预期，失业率降至38%，劳动力参与率上升，但薪资增速放缓，表明劳动力市场开始降温。
2. 美联储政策立场偏鹰：多位官员认为通胀仍高，不急于降息，市场对美联储降息路径预期有所推迟，美联储可能降息六次但在下半年前延节奏或次数。

四、国际资本市场动向

1. 主要经济体国债收益率上升，美国方面各期限国债收益率上行，通胀保值债损益平衡通胀率上升；欧洲国家10年期国债也普遍上行。
2. 中国宏桥等中资美元债出现评级下调，穆迪下调中国宏桥等多家企业评级，表明国际投资人对部分地区中资企业在货币市场持续关注。

五、大宗及汇率市场动态

1. 人民币汇率基本稳定，央行采取逆回购操作确保流动性合理充裕。
2. 大宗商品价格波动，原油期货与天然气价格在数据推动下上涨，黄金表现坚挺。