非银行金融行业图说2023年6月上市险企保费数据及投资建议：6月寿险延续向好态势，车险增速有所放缓-20230721-长城证券-31页_1mb

2023年6月保险行业总结

核心内容概述

2023年6月，保险行业延续向好态势，寿险保费增速显著提升，而车险增速有所放缓。整体来看，保险板块的估值处于历史较低水平，具备一定的估值修复吸引力。同时，政策利好和市场环境变化对保险行业产生重要影响，值得关注。

主要观点

• 宏观经济与市场环境：6月国内经济数据弱于预期，市场信心不足。国际局势方面，俄乌冲突持续影响市场情绪，美联储可能再次加息，人民币汇率波动成为关注重点。
• 寿险表现：6月主要上市险企寿险保费实现加速增长，中国人保以9.88%的增速领跑行业，中国太平以9.43%紧随其后，中国平安、中国人寿、新华保险、中国太保依次跟进。
• 产险表现：产险增速分化明显，中国太平产险以14.25%的增速领先，中国太保产险以11.51%紧随其后，而中国平安和中国人保增速较低，或受信用保险清理影响。
• 政策支持：国家金融监督管理总局扩大了商业健康保险的个人所得税优惠政策适用范围，涵盖医疗保险、长期护理保险和疾病保险，有助于提升行业吸引力。
• 投资建议：保险板块或已基本触底，寿险中报可能超预期。当前估值极具性价比，建议关注板块回调布局机会。重点推荐中国太保、中国人寿、中国平安、中国财险及新华保险。

关键信息

一、6月保费数据

• 寿险保费增速：

  • 中国人保：+9.88%
  • 中国太平：+9.43%
  • 中国平安：+8.66%
  • 中国人寿：+6.94%
  • 新华保险：+5.13%
  • 中国太保：+4.03%

• 产险保费增速：

  • 中国太平：+14.25%
  • 中国太保：+11.51%
  • 中国平安：+4.62%
  • 中国人保：+2.99%（其中农险和信用保证保险增速较高）

• 6月保费规模：

  • 中国平安：731.75亿元
  • 中国人寿：716.00亿元
  • 中国太保：497.26亿元

二、保费增速变化

• 中国人寿：月度保费同比、环比分别为18.35%和+2.66pct
• 中国人保：月度保费同比、环比分别为-26.94%和-34.14pct
• 中国太平：月度保费同比、环比分别为28.45%和+11.04pct
• 中国平安：月度保费同比、环比分别为12.90%和+5.53pct
• 中国太保：月度保费同比、环比分别为26.03%和+18.20pct
• 新华保险：月度保费同比、环比分别为24.21%和+6.83pct

三、保险股表现

• 6月：保险股整体小幅下跌，除新华保险和中国太保外，其余险企股价有所回落。
• 7月：新华保险和中国太保表现相对较好，股价有所回升。
• 基金持仓：
  • 中国平安仍是重仓首选，持股总市值达234.66亿元。
  • 港股配置有所提升，中国人寿、中国太保、中国平安和中国人保增持。
  • 中国财险和新华保险减持。

四、行业累计同比增速

• 1-5月行业累计原保险保费收入：26763.31亿元，同比+10.68%
• 人身险公司：21039.54亿元，同比+10.78%
• 产险公司：5723.77亿元，同比+10.33%

五、投资端情况

• 6月债市走势平稳，10年期国债收益率承压下行至2.61%附近。
• 6月股市呈上升态势，保险板块在非银金融行业内的配置比例有所提升。

风险提示

• 中美摩擦加剧
• 中美利差持续倒挂
• 地缘政治风险
• 宏观经济下行
• 恒大事件处理不及预期
• 股市系统性下跌
• 监管趋严

总结

2023年6月，保险行业整体呈现向好态势，寿险保费增速显著提升，产险增速分化。政策支持和市场环境变化对行业产生积极影响，尤其是健康险领域的政策利好。保险板块估值处于低位，具备一定的修复空间，建议投资者关注板块回调机会，重点配置中国太保、中国人寿、中国平安、中国财险及新华保险。同时，需警惕宏观经济、地缘政治及监管风险。