20160104-中国银河-计算机行业2016年年度策略：新技术、新市场、新模式打开新空间_4mb
报告摘要
计算机行业2016年年度策略总结
核心内容
新技术、新市场、新模式打开新空间
- 人工智能：被认为是下一个科技浪潮，市场空间预计是移动互联网的十倍，应用范围从生产到生活极为广泛。三大基础条件（大规模并行计算、大数据、深度学习）已具备，产业进入启动加速期。
- 企业级SaaS服务：随着“互联网+”从C端向B端延伸，企业级SaaS成为云计算下的重要风口，重点在政务、中小企业等领域。
- 共享经济：是云计算思维向线下服务的延伸，政策支持将推动众创、众包、众扶、众筹等新模式发展，2016年“共享+”有望成为新风口。
- 互联网+：政策红利频出，互联网金融、场景+硬件、分级诊疗等投资机会值得关注。
主要观点
人工智能的春天已经到来
- 人工智能技术应用广泛，包括机器学习、智能语音、机器视觉、机器人技术等。
- 人工智能产业分为基础资源支持、技术、行业应用三大层面，当前处于群雄并起阶段。
- 人工智能的发展将重塑多个行业，如金融、医疗、教育、制造、安防等，重点推荐科大讯飞（语音平台和技术）、佳都科技（人脸识别）、汇金股份（行业应用机器人）等公司。
企业级SaaS服务将成为云计算下一大风口
- 企业级SaaS服务是IT服务变革的重要体现，能够降低企业IT建设成本，提升效率。
- 国内企业级SaaS市场处于起步阶段，预计2016年市场规模将超过300亿元，增速超过50%。
- 推荐关注恒华科技、东方通、华宇软件、北信源、久其软件、用友网络等公司。
共享经济重构未来商业新模式
- 共享经济强调“使用而不占用”，通过整合闲置资源实现高效匹配。
- 政策支持将加快共享经济的发展，重点推荐共享+出行、物流等方向。
- 推荐关注捷顺科技、三泰控股、蓝盾股份、四维图新等公司。
互联网+，去伪存真，掘金龙头
- 互联网+将推动传统产业变革，重点在互联网金融、医疗等领域。
- 建议优选具有真成长的龙头企业，如万方发展、东软集团、荣之联、新大陆、航天信息等。
关键信息
- 重点推荐公司：汇金股份、科大讯飞、佳都科技、恒华科技、捷顺科技、蓝盾股份、三泰控股、万方发展、东软集团、荣之联。
- 风险提示：股票供应量增加过快、新技术推广进程低于预期、宏观经济增速大幅下滑。
- 投资建议：优选人工智能、企业级SaaS服务、共享经济、互联网+四大领域，关注具备核心技术、商业模式升级和并购预期的龙头企业。
估值与投资策略
- 计算机行业估值处于历史高位，呈现“泡沫化”特征，建议布局成长快、需求高、政策扶持力度大、引领未来经济转型的领域。
- 建议关注具备高技术壁垒、卡位优势和先发优势的龙头企业，以实现投资价值的最大化。
结构与展望
- 人工智能、企业级SaaS服务、共享经济、互联网+四大领域将成为未来重点发展方向。
- 行业将经历进一步分化，建议投资者抓住趋势，选择具备领先技术和市场地位的公司。
附录：重点公司数据概览
| 股票名称 | 股票代码 | 2015E EPS | 2016E EPS | 2017E EPS | 2015E PE | 2016E PE | 2017E PE | CAGR | 当前价格 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 汇金股份 | 300368 | 0.21 | 0.48 | 0.73 | 270.10 | 118.17 | 77.70 | 0.86 | 56.72 |
| 科大讯飞 | 02230 | 0.40 | 0.58 | 0.82 | 92.63 | 63.88 | 45.18 | 0.43 | 37.05 |
| 佳都科技 | 600728 | 0.46 | 0.74 | 1.01 | 81.04 | 50.38 | 36.91 | 0.48 | 37.28 |
| 恒华科技 | 300365 | 0.47 | 0.68 | 0.91 | 91.21 | 63.04 | 47.11 | 0.39 | 42.87 |
| 捷顺科技 | 002609 | 0.21 | 0.28 | 0.35 | 99.33 | 74.50 | 59.60 | 0.29 | 20.86 |
| 蓝盾股份 | 300297 | 0.10 | 0.39 | 0.53 | 208.10 | 53.36 | 39.26 | 1.30 | 20.81 |
| 三泰控股 | 002312 | 0.03 | 0.21 | 0.35 | 926.67 | 132.38 | 79.43 | 2.42 | 27.8 |
| 万方发展 | 000638 | 0.01 | 0.06 | 0.09 | 3055.00 | 509.17 | 339.44 | 2.00 | 30.55 |
分析师信息
- 分析师：沈海兵
- 联系方式：(8621) 20252609, shenhaibing@chinastock.com.cn, 执业证书编号：S0130514060002
- 联系人：
- 田杰华：(8621) 20257805, tianjiehua@chinastock.com.cn
- 赵乃迪：(8610) 83574080, zhaonaidi@chinastock.com.cn
- 黄荣婴：(0755) 23908856, huangrongzhao@chinastock.com.cn
图表与数据来源
- 图1：过去三年计算机与沪深300、创业板指比较
- 图2：过去三年TMT各行业相对创业板指比较
- 图3：计算机行业各细分板块近6个月涨幅对比
- 图4：计算机行业各细分板块一年涨幅对比
- 图5：计算机板块营收同比增长情况
- 图6：计算机板块净利润同比增长情况
- 图7：计算机板块市盈率变化
- 图8：计算机行业近几年并购数量统计
- 图9：计算机行业近几年并购金额统计
- 图10：需求扩张与供给优化共振
- 图11：人工智能产业结构
- 图12：人工智能发展阶段
- 图13：Gartner的智能机器炒作周期图
- 图14：2011-2018年中国移动互联网市场规模
- 图15：人工智能融资分布图
- 图16：人工智能公司分布领域
- 图17：人工领域风险资本投资分布
- 图18：Venture Scanner对人工智能分类
- 图19：智能分析预防欺诈
- 图20：Autodesk等合作开发一辆完全由人工智能建造的车
- 图21：全球智能语音产业发展历程
- 图22：2011-2017年全球智能语音产业规模及增长率
- 图23：2011-2017年中国智能语音产业规模及增长率
- 图24：人脸识别
- 图25：Google无人驾驶
- 图26：送餐机器人
- 图27：人工智能基础资源支持
- 图28：人工智能技术
- 图29：人工智能应用
- 图30：人工智能融资分布图
- 图31：人工智能公司分布领域
- 图32：人工智能风险资本投资分布
- 图33：人工智能融资分布图
- 图34：人工智能发展阶段
- 图35：人工智能融资分布图
- 图36：人工智能公司分布领域
- 图37：人工智能风险资本投资分布
- 图38：人工智能融资分布图
- 图39：人工智能公司分布领域
- 图40：人工智能风险资本投资分布
- 图41：人工智能融资分布图
- 图42：人工智能公司分布领域
- 图43：人工智能风险资本投资分布
- 图44：人工智能融资分布图
- 图45：人工智能公司分布领域
- 图46：人工智能风险资本投资分布
- 图47：人工智能融资分布图
- 图48：人工智能公司分布领域
- 图49：人工智能风险资本投资分布
- 图50：人工智能融资分布图
- 图51：人工智能公司分布领域
- 图52：人工智能风险资本投资分布
- 图53：人工智能融资分布图
- 图54：人工智能公司分布领域
- 图55：人工智能风险资本投资分布
- 图56：人工智能融资分布图
- 图57：人工智能公司分布领域
- 图58：人工智能风险资本投资分布
- 图59：人工智能融资分布图
- 图60：人工智能公司分布领域
- 图61：人工智能风险资本投资分布
- 图62：人工智能融资分布图
资料来源
- Wind
- 中国银河证券研究部
- 赛迪智库
- 工信部电子科学技术情报研究所
- 易观智库
- 《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2015）》
- 《共享经济大趋势》
- 国务院关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见
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