20240924-上海证券-建筑材料行业周报_美联储降息落地_政策预期增强有望带动地产链企稳_7页_457kb

建筑材料行业周报总结（2024年09月24日）

核心内容

本周建筑材料行业周报分析了美联储降息对国内房地产及建材行业的影响，指出随着美联储降息50个基点，国内政策空间有望进一步打开，带动地产链企稳。同时，国内增发国债水利项目的加快实施，或将促进水泥等建材需求回升。此外，行业重点数据跟踪显示，水泥价格略有上涨，但出库量下降；平板玻璃价格持续下跌，库存增加；光伏玻璃开工率连续回落；玻纤和碳纤维价格保持稳定。

主要观点

1. 美联储降息对地产链的积极影响

• 美联储于9月18日宣布降息50个基点，是自2022年3月以来首次降息。
• 此次降息增强了市场对国内降准降息政策的预期，有助于改善房地产融资环境。
• 房地产行业有望逐步企稳，建材行业将受益于地产链修复带来的需求回升。

2. 水泥板块：价格触底回升，关注旺季需求

• 水泥价格在“金九”期间出现上涨，华北、中南、西南地区周环比分别上涨2.5%、0.4%、0.3%。
• 尽管全国水泥出库量有所下降，但部分区域需求回暖，表明行业底部逐步显现。
• 建议关注具备技改加速能力的水泥龙头，如华新水泥、海螺水泥。

3. 平板玻璃：价格下跌，库存压力加大

• 平板玻璃价格持续下跌，9月10日均价为1318.8元/吨，周环比下降4.0%。
• 行业库存增加，9月20日样本企业库存达7478.9万重量箱，环比增加239.1万重量箱。
• 纯碱价格微涨，但玻璃利润已跌至负值，行业面临较大压力。

4. 光伏玻璃：价格稳定，开工率持续回落

• 光伏玻璃价格保持稳定，9月18日价格为22元/平方米。
• 开工率连续11周回落，9月20日开工率为72.6%，显示行业产能过剩问题依然存在。

5. 玻纤与碳纤维：价格平稳，需求未明显变化

• 玻纤缠绕直线纱价格保持稳定，碳纤维价格也未出现明显波动。
• 两者市场表现相对平稳，未出现显著的供需变化。

关键信息

投资建议

• 关注消费建材龙头：如伟星新材、北新建材、兔宝宝等，这些公司具有较强的业绩韧性。
• 关注水泥板块：在“金九”旺季需求改善背景下，建议关注华新水泥、海螺水泥等具备技改能力的龙头企业。
• 行业整体建议：当前建筑材料行业处于底部，建议投资者关注行业底部机会，把握政策带来的修复预期。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若经济增速放缓，可能影响建材行业需求。
• 房地产修复不及预期：若房地产市场未能有效企稳，将对建材行业造成负面影响。
• 统计样本差异：行业数据可能因样本不同而产生偏差，需谨慎解读。

分析师声明

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投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，6个月内股价表现与基准指数对比。

  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级

• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，12个月内行业表现与基准指数对比。

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

• 基准指数：A股以沪深300指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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