20240602-浙商证券-传媒行业点评报告_游戏板块左侧投资机会初现_重视6月新技术_新产品催化_2页_304kb

游戏板块2024年投资分析总结

投资要点

1. 2024 年初游戏市场规模表现优异。
2. 游戏板块估值处于历史低位。
3. 6月新技术、新产品线催化有望带来投资机会。

市场回顾

2024年游戏市场表现

1. 2024年1-4月游戏板块市场规模不降反升。
2. 1-3月游戏市场规模同比增长，4月微降19.3%。
3. 2024年1-4月游戏市场规模达951亿元，同比增长56.3%，高于同期GDP增速。

当前估值分析

游戏板块估值现状:

1. 当前游戏指数权重股估值已接近10倍水平。
2. 根据Wind数据显示，截至2024年5月31日，游戏（中信）指数前五大权重股估值分别为：
    - 11倍、12倍、13倍、14倍、17倍
3. 数据显示估值水平已处于历史低位。

技术与产品催化展望

技术催化：

1. **COMPUTEX 2024年6月展会**: 英伟达、英特尔、高通等芯片巨头将展示人工智能芯片进展。
2. **WWDC 2024年6月中旬会议**: iPhone软硬件融合AI技术可能将迎来重大进展，包括搭载AI功能的操作系统等。
3. 技术发展或将引领投资机会。

新产品动态：

1. 多款新产品进入密集上线阶段:
    - 腾讯：《极品飞车：集结》《三角洲行动》
    - 网易：《燕云十六声》
    - 哔哩哔哩：《三国：谋定天下》
    - 米哈游：《绝区零》
    - 游戏科学：《黑神话：悟空》
2. 既有产品如《女神异闻录:夜幕魅影》《地下城与勇士》表现良好。
3. 预计2024年Q2-Q3游戏市场规模将保持同比正增长。

投资建议

推荐标的:

1. 哔哩哔哩（9626HK）: 6月13日《三国:谋定天下》上线；广告业务回暖。
2. 掌趣科技（300315SZ）: AI布局较深；产品线年内重点改善。
3. 暑期档潜力公司：恺英网络、三七互娱、巨人网络、盛天网络

风险提示：

1. AI技术发展不及预期
2. 游戏产品上线进度或质量不达预期
3. 政策风险（版号、出海政策变化）

行业评级

维持“看好”评级：预期行业指数表现将跑赢沪深300指数10%以上。

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风险与免责声明

本文所载信息均来源于可信的已公开数据，不代表预测未来表现。投资决策应建立在独立判断之上，投资者应自行评估风险与收益。建议以浙商证券免责声明为准。