20220909-中诚信国际-走遍城投——河南·南阳_河南省南阳市地方政府及融资平台分析_13页_532kb

走遍城投——河南·南阳 总结

核心内容概述

南阳市作为河南省的重要城市，经济总量位居全省前列，但财政自给能力较弱，区域发展不均衡。政府债务规模持续增长，显性债务居全省前列，隐性债务规模中等，整体债务风险可控。城投企业数量较少，但主体评级较高，存量城投债规模及发行成本在省内处于中下游水平，未来面临较大的到期和回售压力。城投企业财务状况整体呈现资产规模上升、资产负债率提高、盈利能力波动、偿债能力弱化的趋势。

主要观点与关键信息

一、南阳市经济发展与财政实力

• 经济总量：南阳市2020年GDP为3,925.86亿元，排名全省第三，但增速放缓至2.20%。
• 财政收入：2020年一般公共预算收入为202.13亿元，排名全省第三；税收收入占69.28%，财政自给能力较弱。
• 固定资产投资：固定资产投资逐年增加，但增速放缓，其中第三产业投资占比最高（53.8%）。
• 产业布局：南阳市主导产业包括电子信息、装备制造、食品等，同时发展新能源、生物医药等新兴产业。
• 区域发展不均衡：卧龙区经济总量领先，南召县相对落后；邓州市财政收入最高，但财政平衡率最低。

二、南阳市债务情况分析

• 显性债务：截至2020年末，南阳市地方政府债务余额为625.48亿元，居全省第二，近三年增长显著。
• 隐性债务：隐性债务规模为139.97亿元，居省内中下游；考虑隐性债务后的负债率和债务率分别为19.52%和75.81%，整体债务风险可控。
• 区县债务分化：淅川县债务负担最重，债务余额65.75亿元，负债率26.80%，债务率90.58%；卧龙区债务规模最小，负债率仅3.01%。
• 债务化解政策：南阳市积极响应省级政策，加强债务管理，防范和化解财政金融风险。

三、南阳市城投企业情况

• 城投概况：南阳市共有3家城投企业，分别为南阳投资集团有限公司、南阳高新发展投资集团有限公司和南阳财和投资有限公司，主体评级分别为AA+、AA和AA-。
• 城投债情况：
  • 截至2021年末，南阳市存量城投债10只，余额64.62亿元，省内排名第13。
  • 2021年发行城投债4只，规模23.90亿元，发行成本较低。
  • 债券以定向工具、企业债、超短期融资券和中期票据为主，期限分布较均衡。
  • 城投债到期和回售高峰集中在2022及2023年。
• 财务状况：
  • 城投企业总资产逐年上升，资产负债率持续提高。
  • 盈利能力存在波动，受疫情影响，2020年净利润下降。
  • 偿债能力弱化，流动比率和速动比率均有所下降。
• 信用状况：2021年无城投信用事件及监管处罚。
• 转型情况：城投企业转型条件较好，但受限于资产规模有限、盈利能力波动及偿债能力弱化等问题，转型面临一定阻力。

关键数据汇总

城投企业财务概况（2020年）