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五矿期货农产品早报总结

核心内容概述

五矿期货发布的2026年9月4日农产品早报，涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋、生猪和玉米等主要农产品的行情资讯与策略观点，旨在为市场参与者提供近期市场动态和投资建议。

主要观点与关键信息

白糖

• 国际糖业组织（ISO）预估：2026/27榨季全球食糖市场将出现20万吨的供应短缺，巴西产量因制糖比提高有望抵消其他主要产区的减产影响。
• 国内进口数据：7月我国进口食糖47万吨，同比减少27万吨；1-7月累计进口161万吨，同比减少16万吨。
• 巴西产量数据：巴西中南部地区6月下半月甘蔗压榨量减少14.5%，产糖量减少26.33%，制糖比降至44.5%。
• 港口装运数据：巴西港口等待装运食糖的船只数量减少，等待装运量也有所下降。
• 策略观点：当前年度巴西产量下滑，叠加厄尔尼诺事件可能影响泰国和印度，推动原糖价格上涨。但国内预期新年度高产，糖价走势外强内弱，短期以观望为主。

棉花

• 进口数据：7月我国进口棉花9万吨，同比增加4万吨；1-7月累计进口104万吨，同比增加52万吨。
• 国内储备棉出库：截至9月3日，累计挂牌出库销售储备棉27.27万吨，成交率100%。
• 全球棉花产量与库存：全球棉花产量上调至2561万吨，库存消费比下调至56.69%；美国产量下调至296万吨，库存消费比下调至28.78%。
• 纺纱厂开机率：主流地区纺企开机负荷为68.7%，较上周略有下降。
• 策略观点：近期棉价受商品整体反弹影响，但持续抛储施压，建议以观望为主。

蛋白粕

• 全球大豆产量：上调至4.42亿吨，同比增加1465万吨；库存消费比下调至28.1%。
• 国内库存与压榨量：全国饲料企业玉米平均库存为24.7天；油厂豆粕库存增加，样本港口大豆库存增加。
• 出口数据：美国当前年度累计出口大豆4195万吨，同比减少906万吨；对华累计出口1250万吨，同比减少998万吨。
• 策略观点：中国持续采购美豆，将从成本端推动豆粕价格上涨，建议逢低做多豆粕远月合约及1-5月差。

油脂

• 马来西亚棕榈油：7月产量同比减少2万吨，出口增加8万吨，期末库存增加52万吨。
• 国内油脂库存：全国三大油脂商业库存总量增加，豆油、棕榈油、菜油库存均有上升。
• 出口与政策：市场消息称美国可能增加2027年生物燃料配额，印尼棕榈油产量和出口情况也受到关注。
• 策略观点：在厄尔尼诺及印尼出口管控预期下，棕榈油价格可能大幅上涨。

鸡蛋

• 现货价格：昨日全国鸡蛋价格以稳为主，部分区域略有下降。
• 供应与需求：供应维持稳定，下游采购积极性减弱，走货放缓，预计短期蛋价走稳或走低。
• 策略观点：新开产逐步增加，老鸡淘汰增多但鸡龄积累，供应缓慢增加，需求后期仍有高峰，现货短暂回调后仍有新高空间，建议近月回落买入，注意节奏和风控。

生猪

• 现货价格：昨日国内猪价涨跌稳均有，主流偏弱。
• 市场供需：部分养殖端挺价心态延续，市场供需僵持，价格稳定。
• 策略观点：肥标差回落，散户认卖度提升，消费端需求提振有限，预计月底涨价不及预期，后市现货或重回偏弱，建议反弹抛空。

玉米

• 期货价格：9月3日玉米C2611合约收于2306元/吨，较前一交易日上涨0.74%。
• 库存数据：北方四港玉米库存增加，广东港库存减少。
• 国内产量：印尼玉米产量目标为1823万吨，高于上年。
• 策略观点：受厄尔尼诺及黑海供应扰动影响，全球谷物价格走强，对国内玉米形成一定提振，但港口库存偏高，基本面支撑有限，短期多空交织，建议观望。

重点图表

白糖

• 图1：全国单月销糖量（万吨）
• 图2：全国累计产糖量（万吨）
• 图3：全国累计产销率（%）
• 图4：全国工业库存（万吨）
• 图5：我国食糖月度进口量（万吨）
• 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量（万吨）

棉花

• 图7：全球棉花产量及库存消费比（万吨）
• 图8：美国棉花产量及库存消费比（万吨）
• 图9：中国棉花产量（万吨）
• 图10：我国棉花月度进口量（万吨）
• 图11：纺纱厂开机率（%）
• 图12：我国周度棉花商业库存（万吨）

蛋白粕

• 图13：样本企业大豆到港量（万吨）
• 图14：大豆港口库存（万吨）
• 图15：样本油厂大豆压榨量（万吨）
• 图16：样本油厂豆粕库存（万吨）
• 图17：美豆当前年度累计出口量（万吨）
• 图18：美豆当前年度对华累计出口量（万吨）

油脂

• 图19：三大油脂库存（万吨）
• 图20：样本油厂豆油库存（万吨）
• 图21：样本油厂棕榈油库存（万吨）
• 图22：样本油厂菜油库存（万吨）
• 图23：马来西亚棕榈油产量（万吨）
• 图24：印尼棕榈油（万吨）

鸡蛋

• 图25：在产蛋鸡存栏（亿只）
• 图26：蛋鸡苗补栏量（万只）
• 图27：存栏及预测（亿只）
• 图28：淘鸡鸡龄（天）
• 图29：蛋鸡养殖利润（元/斤）
• 图30：斤蛋饲料成本（元/斤）

生猪

• 图31：能繁母猪存栏（万头）
• 图32：各年理论出栏量（万头）
• 图33：生猪交易均重（公斤）
• 图34：日度屠宰量（头）
• 图35：肥猪-标猪价差（元/斤）
• 图36：自繁自养养殖利润（元/头）

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