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油脂周报分析总结

一、市场概述

本周国内油脂品种期价震荡整理，各品种表现分化：豆油小幅上涨，棕榈油强势上涨，菜油则下跌。

二、主要品种走势

1. 豆油：
   Y2509合约全周上涨0.53%，报收7986元/吨，现货张家港四级豆油价格8190元/吨，环比上涨70元/吨。

2. 棕榈油：
   P2509合约上涨2.48%，报收8682元/吨，广东地区24度棕榈油现货价格8670元/吨，环比下跌30元/吨。

3. 菜油：
   OI2509合约下跌1.75%，报收9439元/吨，江苏地区四级菜油现货9580元/吨，环比下跌20元/吨。

三、主要驱动因素

1. 马来棕榈油产量下降：
   MPOB数据显示，6月马棕产量环比下降4.5%，出口同比减少10.52%，导致库存增加2.4%。短期支撑棕榈油价格。

2. 美豆基本面变化：
   美国2025/26年度大豆产量调降500万蒲，压榨量调增，市场对豆油需求预期有一定影响。

3. 库存与基差变化：
   全国豆油库存上升8万吨，棕榈库存小幅下降。豆油基差扩大，显示国内供应偏紧但消费疲软形成矛盾。

四、后市展望

预计近期油脂期价维持震荡整理，主要因：

• 棕榈油累计产量有所放缓，库存累库压力减轻；
• 豆油累库压力犹存，但下游消费低迷；
• 菜油库存高企，后期供应有望逐步减少。

五、风险提示

• 马来产量恢复及进口节奏影响供应压力；
• 美豆种植情况与出口节奏变化；
• 消费季节性变化对需求端的影响。