20220705-德邦证券-化工行业周报_工业能效提升行动计划_出炉_鲁西化工拟投建有机硅项目_25页_3mb

报告摘要

化工行业周报总结（20220627-20220701）

核心内容概述

本周化工行业整体表现较好，中信基础化工指数上涨1.31%，申万化工指数上涨2.87%。在行业细分领域中，纯碱、磷肥及磷化工、食品及饲料添加剂、钾肥和涂料油墨颜料涨幅居前，而轮胎、钛白粉、膜材料、氯碱和粘胶跌幅较大。政策推动、成本支撑及行业需求变化是影响市场表现的关键因素。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

上证综合指数上涨1.13%，创业板指数下跌1.5%，沪深300上涨1.64%。
化工板块表现优于大盘，涨幅前五的子行业分别为纯碱（12.69%）、磷肥及磷化工（11.23%）、食品及饲料添加剂（5.19%）、钾肥（5.02%）、涂料油墨颜料（4.66%）。
跌幅前五的子行业分别为轮胎（-7.9%）、钛白粉（-3.68%）、膜材料（-3.43%）、氯碱（-1.82%）、粘胶（-0.97%）。

2. 行业动态

《工业能效提升行动计划》发布：提出到2025年重点工业行业能效全面提升，绿色低碳能源利用比例显著提高，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%。化工行业作为重点，将推进能效提升与低碳转型。
鲁西化工拟投建有机硅项目：一期工程40万吨/年，预计总投资33.3亿元，2023年底投产。该项目将扩大有机硅产能，丰富园区布局，提升企业竞争力。

3. 重点个股表现

涨幅前十：屹通新材（27.39%）、七彩化学（24.71%）、川金诺（23.95%）、雪峰科技（23.86%）、雪天盐业（20.21%）、壶化股份（17.73%）、神剑股份（17.42%）、沃特股份（14.47%）、天铁股份（14.42%）、中旗股份（14.39%）。
跌幅前十：海优新材（-15.97%）、赛伍技术（-14.02%）、道明光学（-12.89%）、森麒麟（-12.74%）、新金路（-12.43%）、赛轮轮胎（-11.34%）、君正集团（-10.61%）、联泓新科（-10.60%）、德联集团（-9.86%）、汇得科技（-9.38%）。

4. 行业细分市场回顾

2.1 聚氨酯

纯MDI：华东地区价格22500元/吨，周环比上升1.35%。国内供应稳定，但亨斯迈和巴斯夫等海外装置因检修或原料问题，预计7月供应减少。
聚合MDI：华东地区价格18000元/吨，周环比下跌3.23%。国内供应稳定，但部分海外装置检修，导致供应量增加。
TDI：华东地区价格17500元/吨，周环比下跌1.69%。国内开工负荷下降，部分装置检修，海外需求疲软。

2.2 化纤

涤纶长丝：POY、FDY、DTY价格均有下跌，平均产销在94.77%附近，较上周上升44.19pct。部分企业减产，市场整体需求偏弱。
氨纶：价格40000元/吨，周环比下跌2.44%。开工负荷稳定，但下游需求未明显改善。

2.3 轮胎

全钢胎：开工负荷58.45%，较上周下降0.32pct。出口表现较好，但国内需求疲软。
半钢胎：开工负荷64.83%，较上周上升1.00pct。新车政策刺激和夏季库存消化推动开工恢复。

2.4 农药

除草剂：草甘膦原药价格6.45万元/吨，周环比下跌0.77%；草铵膦原药价格25.5万元/吨，周环比持平。国内需求稳定，出口订单逐步交付。
杀虫剂：毒死蜱价格4.90万元/吨，周环比上升1.03%；吡虫啉和啶虫脒价格稳定。部分企业开工率较低，市场供应偏紧。

2.5 化肥

氮肥：尿素价格3000.82元/吨，周环比下跌1.09%。复合肥开工负荷下降，市场需求疲软。
磷肥：磷酸一铵价格4517元/吨，周环比下跌1.81%；磷酸二铵价格4764.5元/吨，周环比上升0.05%。需求受季节性影响，市场整体偏弱。
钾肥：氯化钾价格5233元/吨，周环比下跌2.03%；硫酸钾价格5394元/吨，周环比上升0.82%。复合肥需求疲软，影响钾肥市场。

2.6 维生素

维生素A：价格130元/kg，周环比下跌8.77%。供应方面，新和成、浙江医药等企业计划检修，影响市场供应。
维生素E：价格82.5元/kg，周环比下跌1.79%。下游需求稳定，但市场整体疲软。

2.7 氟化工

萤石：均价2650元/吨，周环比持平。部分厂家降负，市场开工有所下滑。
无水氢氟酸：价格11558.33元/吨，周环比下跌1.87%。下游制冷剂厂家开工下降，影响需求。
制冷剂：R22、R32、R134a价格均有所下跌。国内装置开工负荷下降，市场整体需求偏弱。

2.8 有机硅

DMC：价格19250元/吨，周环比下跌6.78%。国内产量环比增长，但市场成交无改善。
硅油：价格28250元/吨，周环比持平。行业开工率在80%左右，部分企业仍处于检修状态。

2.9 氯碱化工

纯碱：价格2886元/吨，同比持平。国内供应稳定，但需求疲软，价格进一步下调动力减弱。
电石：价格4289元/吨，同比下降1.02%。开工负荷下降，部分企业因行情不佳停炉避险。
PVC：价格7317元/吨，周环比下跌2.14%。下游需求有限，房地产行业表现不佳。

2.10 煤化工

无烟煤：价格1990元/吨，与上周持平。供应稳定，但需求受限。
甲醇：价格2533.90元/吨，周环比下跌4.41%。西北地区开工负荷上涨，但整体需求疲软。
合成氨：价格4255元/吨，周环比下跌0.16%。部分装置恢复运行，但需求有限。
DMF：价格13540元/吨，周环比持平。需求稳定，市场无明显波动。
醋酸：价格3925元/吨，周环比下降2.48%。部分装置恢复运行，带动行业开工负荷上升。

投资建议

硅基材料：受益于新能源爆发，重点关注合盛硅业、新安股份、硅宝科技、三孚股份、晨光新材。
生物柴油：受全球碳减排政策推动，重点关注嘉澳环保、卓越新能。
磷肥及磷化工：供需偏紧，价格上行，重点关注云天化、川恒股份、兴发集团。
苏博特：持续产能扩张，打造第二增长曲线，重点关注苏博特。
纯碱：国内需求旺盛，重点关注远兴能源。
传统化工龙头：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学，估值低位，全球市占率提升。

风险提示

宏观经济下行
油价大幅波动
下游需求不及预期

行业相关股票

股票代码	股票名称	2021 EPS	2022E EPS	2023E EPS	2021 PE	2022E PE	2023E PE	投资评级
600309.SH	万华化学	7.85	8.06	9.21	13	12	10	买入
600426.SH	华鲁恒升*	3.42	3.67	3.95	9	8	7	/
600486.SH	扬农化工	3.94	5.90	7.08	33	22	19	买入
002064.SZ	华峰化学	1.60	1.81	1.89	6	5	4	买入
300285.SZ	国瓷材料	0.79	1.08	1.45	54	32	24	买入
002810.SZ	山东赫达	0.96	1.60	2.19	64	23	16	买入
002409.SZ	雅克科技	0.70	1.77	2.52	115	31	22	买入
688550.SH	瑞联新材	2.44	4.58	5.84	29	15	12	买入
600989.SH	宝丰能源	0.96	1.12	1.48	18	13	10	买入
601966.SH	玲珑轮胎	0.53	2.37	2.77	64	11	9	买入
601058.SH	赛轮轮胎	0.43	0.85	1.02	35	13	10	买入
603916.SH	苏博特	1.27	1.89	2.33	20	13	11	买入
000683.SZ	远兴能源	1.37	0.90	1.33	5	12	8	买入
688300.SH	联瑞新材	2.01	2.70	3.62	55	28	21	买入
002092.SZ	中泰化学	1.05	1.63	1.72	9	5	4	买入
688268.SH	华特气体	1.08	1.48	2.13	84	47	33	买入

重要公告

三孚股份：投资建设年产3万吨氯丙烯项目，金额2.31亿元，有助于硅烷偶联剂生产。
沧州大化：研发生产出溴化PC产品，丰富产品线。
凯美特气：与湖南岳阳政府合作，投资12.7亿元建设尾气回收项目，提升产业链竞争力。
鲁西化工：建设100万吨/年有机硅项目，一期40万吨，投资33.3亿元，2023年底投产。
龙佰集团：出售佰利联合77.50%股权，认购华源颜料股份。
新宙邦：收购盈石科技部分股权，提升氟化工产业链布局。
中欣氟材：收购江西埃克盛51%股权，提升氟化工产业链协同效应。

总结

本周化工行业整体表现较好，主要受益于政策支持、成本支撑及部分行业需求的回暖。在细分领域中，纯碱、磷肥及磷化工、食品及饲料添加剂等板块涨幅明显，而轮胎、膜材料、氯碱等板块表现较差。投资建议集中在硅基材料、生物柴油、磷肥及磷化工、传统化工龙头等板块，重点关注合盛硅业、新安股份、硅宝科技、三孚股份、晨光新材、嘉澳环保、卓越新能、云天化、川恒股份、兴发集团、苏博特、远兴能源、万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学等公司。风险提示包括宏观经济下行、油价波动及下游需求不及预期。

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