20240510-国信期货-金融周报_股指分化_国债高位波动加大_35页_2mb

报告分析总结

1 行情回顾

• 上证指数、沪深300指数呈现回升趋势。
• 中证500指数波动性较弱，十年国债期货出现剧烈波动。

2 行情动能分析

• 上证50成交额保持稳定，沪深300成交额有所下降。
• 中证500及中证1000成交额回落，融资融券余额减少。
• 沪深300板块表现一致，能源、材料等板块表现强势。
• 新增上市公司数量减少，4月净增只有1家。
• 股指市场存在升贴水现象，国债期货次季IRR保持稳定。

3 基本面重大事件

• 3月CPI同比小幅回落至0.1%，PPI增速达-28%。
• 4月制造业PMI降至50.4，非制造业PMI为51.2。
• 社会消费品零售总额同比增长3.1%，消费市场稳定。
• 银行间回购利率及SHIBOR双双回落。
• M2货币供应量同比增长8.7%，新增人民币贷款为30900亿元。

4 后市展望

• 股指市场呈现分化趋势，国债期货波动加大。
• 五一假期后港股走强，资金回流股市预期强烈。
• 房地产政策松动引发乐观预期，但中小盘股票信心受挫。
• 央行公开市场操作净回笼资金，短期利率波动加剧，长期国债被谨慎看待。
• 实际利率下行压力加大，且存在降息降准的预期。
• 综合因素导致股指多空结构明显，国债转为观望为主。