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烧碱期货日报总结 - 周琴

核心内容概述

本报告由研究员周琴发布，提供2026年8月27日烧碱期货及现货市场的详细数据与分析，包括价格走势、库存变化、产能利用率、成本利润等关键指标，并提出相应的市场研判与交易策略。

一、市场数据概览

1. 烧碱期货价格

2. 烧碱现货价格

3. 基差与月差

4. 现货价差与成本利润

二、市场研判

1. 市场回顾

• 液碱现货价格：山东地区32%离子膜碱主流成交价格在615-720元/吨，均价稳定。某大型氧化铝工厂采购价为580元/吨。
• 50%液碱现货价格：山东地区主流成交价格在1040-1070元/吨，价格稳定。
• 需求与供应：山东需求一般，下游接货积极性不高，多数企业生产稳定，供应充足，出货压力尚存。
• 价格走势：32%液碱市场价格区间不变；50%液碱需求平淡，价格稳定。

2. 相关资讯

• 产能利用率：全国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为77.1%，环比上升1.1%。
• 检修与恢复：本周2套氯碱设备检修，7套装置恢复，部分设备临时降负。
• 区域负荷：西北、华北、华东、东北负荷提升，华中、西南负荷下滑。山东负荷为78.8%，环比上升1.2%。
• 下周预期：预计5套设备检修，5套重启，全国氯碱负荷或恢复至78.6%。

3. 库存变化

• 全国库存：截至20260827，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为47.96万吨（湿吨），环比下调0.89%，同比上调26.35%。
• 库容比：全国液碱样本企业库容比为27.52%，环比下滑0.57%。
• 区域趋势：华东、华中、东北、华南、西南库容比环比下滑，西北、华北库容比环比上升。

三、逻辑分析

• 供需状况：烧碱绝对价格处于低位，估值偏低，但供需仍偏弱。
• 库存情况：全国小幅去库，库存仍处同期高位，山东环比累库，江苏环比去库。
• 开工情况：烧碱开工环比小幅回升，但整体仍处于同期低位。
• 需求结构：氧化铝运行产能高位，非铝需求持续弱势。
• 价格预期：仓单预期对价格有明显压制，短期价格震荡偏弱；中长期烧碱仍为供需过剩，反弹抛空为主。

四、交易策略

1. 单边策略：短期价格震荡偏弱，中长期反弹抛空为主。
2. 套利策略：暂时观望。
3. 期权策略：暂时观望。

五、附图说明

• 图1：烧碱11合约价格走势图（单位：元/吨）
• 图2：山东32%碱现货价格（单位：元/吨）
• 图3：烧碱11基差走势图（单位：元/吨）
• 图4：烧碱11-1月差走势（单位：元/吨）
• 图5：山东氧化铝厂液碱采购价格（单位：元/吨）
• 图6：烧碱仓单（单位：手）
• 图7：山东烧碱利润（单位：元/吨）
• 图8：山东液氯价格（单位：元/吨）
• 图9：山东氯碱综合利润（单位：元/吨）
• 图10：江苏烧碱氯碱综合利润（单位：元/吨）

六、免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容客观公正，但不保证其准确性或完整性。
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七、联系方式

• 研究员：周琴
• 期货从业证号：F3076447
• 投资咨询证号：Z0015943
• 邮箱：zhouqin_qh@chinastock.com.cn