20231217-国联证券-基础化工行业周专题_可否对印度农药产业带来的竞争压力祛魅__10页_653kb

基础化工行业周报分析总结

1. 印度农药产业竞争压力分析

• 市场发展现状：印度政府大力支持农化行业，将其视为有潜力的全球领导地位行业。疫情影响导致中国农药供应受阻，推动“中国加一”战略，2022财年印度前20大农药企业营收达142亿美元，同比增长325%。
• 竞争压力辨析：印度虽增长迅猛，但其农业产业链不完善，50%中间体依赖中国进口，仅在极少数产品上成本优势明显。2022年印度农药出口量同比降28%，竞争压力短期将缓和。
• 企业机遇：国内具备向上一体化能力的企业及润丰股份、梅花生物等已有出海布局。

2. 原油及化工品价格概况

• 原油：布伦特原油上涨9%至7655美元/桶，受OPEC+减产预期支撑，但全球经济疲软及需求下降施压。
• 化工品：
  • 涨：双氧水（+28%）、电石（+22%）、纯苯（+14%）、丙酮（+11%）、苯酚（+11%），主要受下游需求、产能优化等推动。
  • 跌：醋酸（-113%）、丙烯酸丁酯（-42%）、正丁醇（-18%）等。

3. 投资主线

• 绿色与再生物产：推荐三联虹普、惠城环保、台华新材。
• 出海与制造：聚胶股份、亚钾国际、亚香股份。
• 国产替代及内循环：广信股份、中旗股份、贝斯美。
• 新能源及新材料：华恒生物、梅花生物、鼎际得等。
• 高成长股：关注POE封装材料、合成生物学机会。

保持关注

尽管全球存在宏观经济、油价震荡和地缘政治风险，但对于绿色、新能源及内需板块仍持积极态度。必需关注估值低位、具有固定资产加持的个分。

风险提示

• 经济紧缩、原油价格大幅波动、国际政治摩擦等不确定因素。