20210110-中泰证券-医药生物行业周报_2020年度业绩前瞻_关注业绩超预期的机会_11页_1mb

医药生物行业2020年度业绩前瞻总结

核心内容概述

本报告对医药生物行业2020年度业绩进行了前瞻分析，并对重点公司进行了盈利预测。整体来看，医药生物行业在2020年表现良好，尤其在疫苗、核酸诊断器械、CRO/CDMO/API及医疗服务等子行业和公司中，业绩增长显著。分析师建议投资者重点关注这些高增长领域，并推荐了多家公司。

主要观点

• 医药板块整体表现良好：2020年医药生物行业上涨2.88%，处于28个一级子行业第14位。
• 子行业表现分化：生物制品、医疗器械、中药、医药服务上涨，涨幅分别为6.37%、4.35%、4.30%、4.16%；化学制药、医疗商业下跌，跌幅分别为0.48%、0.87%。
• 业绩超预期的公司：美迪西、长春高新、东方生物、以岭药业等公司均实现较高增长，部分企业新冠疫苗将迎来业绩兑现。
• 重点推荐板块：
  • 疫苗板块：智飞生物、康华生物、万泰生物等公司有望实现高增长。
  • 核酸诊断器械及第三方检验中心：凯普生物、万孚生物、蓝帆医疗、迪安诊断、金域医学、鱼跃医疗等公司业绩增长显著。
  • CRO/CDMO/API板块：药明康德、康龙化成、凯莱英、药石科技、司太立、天宇股份、普利制药等公司高景气持续。
  • 医疗服务板块：爱尔眼科、通策医疗等公司业绩强势恢复。
• 长期趋势：医药板块呈现头部集中、创新驱动发展的趋势，建议精选赛道，优选龙头。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：364
• 行业总市值：81,814.08亿元
• 行业流通市值：58,372.51亿元

重点公司盈利预测

投资建议

• 重点推荐个股：恒瑞医药、药明康德、智飞生物、康龙化成、凯莱英、安图生物、药石科技、司太立、九强生物等。
• 长期推荐方向：创新药及其产业链、医疗服务、创新疫苗、特色原料药、创新器械、连锁药店等六大方向。

风险提示

• 政策扰动风险：行业政策变革持续，可能对业绩产生影响。
• 疫情影响：疫情常态化时代下，部分业务可能受到短期冲击。
• 药品质量问题：药品质量可能影响公司声誉和业绩。

行业热点聚焦

1. 疫苗接种进展：我国已累计开展新冠病毒疫苗接种900多万剂次，疫苗安全性良好，全民免费接种政策即将实施。
2. 新冠检测需求：疫情背景下，新冠检测相关企业如凯普生物、万孚生物等业绩增长显著。
3. 行业申报情况：医药生物行业科创板申报情况良好，已有部分企业注册生效或通过上市委会议审核。

板块估值

• 2021年盈利预测估值：医药板块PE为36.08倍，高于全部A股（扣除金融板块）的20.74倍，溢价率为74%。
• TTM估值：医药板块PE为47倍，高于历史平均水平（37倍），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为58%。

市场动态

• 医药板块表现：2021年初到目前，医药板块收益率为2.9%，跑输沪深300收益率2.6%。
• 子行业涨跌分化：生物制品、医疗器械、中药、医药服务上涨，化学制药、医疗商业下跌。

个股表现

涨幅榜（扣除ST股）

跌幅榜（扣除ST股）

结论

医药生物行业在2020年表现良好，重点公司业绩增长显著，建议投资者关注疫苗、核酸诊断、CRO/CDMO/API及医疗服务等高增长领域，同时注意政策和疫情对行业的影响。