20250919-大越期货-玻璃早报_20页_1mb

1. 交易咨询业务资格

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2. 市场观点与分析

2.1 玻璃基本面（偏空）

• 生产利润回落：行业冷修增多，开工率降至历史同期低位，产量处于2025年同期最低水平。
• 下游需求疲弱：深加工订单较少，地产终端需求不振，浮法玻璃月度消费量不及往年同期。
• 库存偏高：全国浮法玻璃库存6090.80万重量箱，较前一周减少1.10%，但仍在五年均值上方运行。

2.2 期货与现货市场

• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板市场价1080元/吨，较前一日持平。
• 基差：FG2601收盘价1208元/吨，基差-128元，期货升水现货。
• 技术面：主力合约价格在20日线上方运行（20日线向上），短期呈偏多趋势。

2.3 主力持仓

• 净空头：主力持仓空头增仓，反映市场看空情绪。

2.4 盘面预期

• 波动方向：短期预计玻璃价格震荡运行为主，基本面疲弱是核心因素。

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3. 影响因素

3.1 利多

• 政策驱动：反内卷政策可能推动产能出清，长期对玻璃行业有利。

3.1 利空

• 需求不足：地产终端需求疲弱，深加工订单及资金回款压力大。
• 市场情绪降温：反内卷政策预期消退，削弱市场乐观情绪。

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4. 主要逻辑与风险点

4.1 主要逻辑

• 玻璃供给收缩至同期低位，但终端需求不振，库存持续反弹，短期震荡偏弱运行。

4.2 风险点

• 政策超预期：若反内卷政策力度超预期，可能加速去产能，或刺激需求回升。

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5. 免责声明

• 本报告仅供期货交易参考，不构成投资建议。
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