20180722-广发证券-国防军工行业第29周数据周报_28页_3mb

国防军工行业第29周数据周报总结

核心内容

第29周国防军工（中信）指数收益为 -0.10%，沪深300指数收益为 +0.01%。军工行业整体表现弱于市场，但部分细分板块出现上涨。具体来看，航空装备、地面兵装和船舶制造均实现上涨，而航天设备出现下跌。斯太尔、新研股份等公司涨幅靠前，华力创通、金盾股份等跌幅靠前。

截至7月19日，A股47家军工企业融资余额为 357.36亿元，较7月13日减少 1.73亿元。融资余额变化较大的公司包括中直股份（增加6783万元）、北斗星通（增加3377万元）以及四维图新、中天科技、北方华创、航发动力等（分别减少7118万元、5987万元、3843万元、2667万元）。

主要观点

• 军工行业估值处于历史底部区域，具备价值投资潜力。
• 2018年军改对采购体系的影响正在逐步消除。
• 随着“十三五”进入第三年，新项目和新订单进入交付阶段，军工行业基本面有望改善。
• 行业估值中长期将进入修复阶段，维持“买入”评级。

关键信息

行情回顾

• 第29周中证军工指数收益为 -0.42%，国防军工（中信）指数为 -0.10%，沪深300指数为 +0.01%，创业板指数为 -0.55%。
• 从细分板块来看，航天装备下跌 0.47%，航空装备上涨 0.17%，地面兵装上涨 0.46%，船舶制造上涨 1.79%。
• 年初至今，中证军工指数收益为 -15.71%，沪深300指数为 -13.35%，创业板指数为 -8.17%。

行业新闻

• 习近平访问中东非洲五国并出席金砖国家领导人会晤。
• 7家军工集团获评央企经营业绩考核A级。
• 中国采用泵后摆技术研制新型超强推力火箭发动机。
• 国防科工局发布民用航天“十三五”技术预先研究第二批项目指南。
• 哈一机集团蟒式全地形车获得8000万订单。
• 中国电科博微子集团正式成立。
• 中国商业小卫星产业创新联盟成立。
• 直11WB直升机完成火箭弹靶试。
• 美国对台进行高级官员访问，中方表示反对。
• 全军首次面向社会公开招考9297名文职人员。
• 朝美会谈商讨朝归还美军遗骸事宜。
• 美俄总统认为首次正式会晤具有“建设性”。
• 美国2018财年军售额达469亿美元，创历史新高。
• 俄军即将装备首批苏57五代机。
• 美国海军计划打造史上最安静核潜艇。
• 俄反导系统试射新导弹，取得重要进展。

重点公告

• 增发：利达光电拟发行股份购买河南中光学集团100%股权，发行价格为13.45元/股。
• 发行债券：中航光电公开发行A股可转换公司债券申请通过审核。
• 回购：威海广泰、神剑股份、宝塔实业、隆鑫通用、东华测试、航锦科技等公司发布股份回购公告。
• 股权转让：中航三鑫、杰赛科技、航新科技、银邦股份等公司涉及股权变动。
• 股权收购：天银机电拟收购益为创公司65%股权。
• 增持：海格通信、通达股份等公司股东增持股份。
• 减持：光启技术、雷科防务、火炬电子、积成电子等公司股东减持股份。
• 股权激励：烽火电子、振芯科技、华力创通等公司实施股权激励计划。
• 增资：金盾股份、航天科技、万泽股份等公司进行增资。
• 解除限售：海格通信、迪马股份、雷科防务、航新科技、宝塔实业、国睿科技、光力科技、亨通光电等公司股份解除限售。
• 对外投资：泰和新材、合众思壮、振芯科技等公司开展对外投资。
• 重大协议：久联发展与澳瑞凯控股签订合资框架协议。
• 重大项目：迪马股份竞得郑州两宗地，泰和新材投资建设高性能对位芳纶项目。
• 重大合同：银邦股份、华力创通签订采购合同。
• 政府补助：光威复材获得军品增值税退税。
• 资质认证：宝胜股份、中海达、炼石有色等公司通过相关资质认证。

风险提示

• 行业估值过高
• 军费持续低于预期
• 相关政策出台时间低于预期
• 资产证券化存在较大不确定性
• 国际局势变化具有不可预知性

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2018-07-22

A股上市公司行情回顾

涨跌幅情况

• 斯太尔、新研股份、*ST船舶等公司涨幅较大，而金盾股份、华力创通、光启技术等公司跌幅较大。
• 年初至今多数军工企业累计跌幅较大，但部分公司如中航沈飞、中飞股份、航天电器等表现较好。

海外上市公司行情回顾

• 泰利斯集团、波音公司、雷神公司等海外军工企业表现较好。
• 中国船防务、中航科工等海外公司表现相对较弱。

融资余额变化

• 多数军工企业融资余额小幅上升，少数公司如四维图新、中天科技、北方华创等融资余额下降。

公司增发方案及进度

• 多家公司发布增发方案，包括通达股份、利达光电、新研股份、耐威科技、振华科技、久联发展、中航重机、景嘉微、长春一东、万泽股份等。
• 增发目的主要包括项目融资和融资收购其他资产。

总结

国防军工行业在第29周整体表现较弱，但部分细分板块上涨，如航空装备、地面兵装和船舶制造。行业估值处于历史底部区域，基本面有望改善，维持“买入”评级。同时，行业面临一定的风险，包括估值过高、军费低于预期、政策不确定性及国际局势变化。多家公司发布增发、回购、股权转让等公告，显示行业内部动态活跃。