20180225-中国民生银行-每周金融观察_26页_2mb

每周金融观察（2018年第7期）

核心内容概览

2018年2月第7期金融观察报告由中国民生银行研究院发布，内容涵盖金融市场跟踪、金融行业动态、金融要闻概览、外汇市场跟踪、大宗商品市场、股票市场分析等板块，旨在分析当前金融市场的走势、政策动向及潜在风险。

主要观点与关键信息

1. 金融数据表现

• 1月新增人民币贷款达到2.9万亿元，高于市场预期，其中企业贷款增长显著，反映经济领域投资需求旺盛。
• 居民贷款中短期贷款增加3106亿元，中长期贷款增加5910亿元，显示消费贷款增长和按揭需求稳定。
• 非银金融机构融资增长1862亿元，反映出银行体系流动性充裕及表内外资金转移趋势。

2. 货币市场变化

• M2增速回升至8.6%，但较去年同期下降2.7个百分点；M1增速为15%，较上月提升3.2个百分点，反映企业活跃度上升。
• M0余额同比下降13.8%，主要由于春节较晚和支付体系发达。
• 1月新增人民币存款为3.86万亿元，其中非银金融机构存款增长显著，显示流动性充裕。

3. 社会融资规模

• 1月社融规模增加3.06万亿元，但非信贷融资表现不及预期，显示影子银行收缩影响。
• 信托贷款和委托贷款环比出现负增长，反映监管政策对影子银行的整顿。

4. 货币政策与流动性管理

• 央行流动性操作：节前超额续作MLF，节后进行大额逆回购操作，以应对春节后流动性压力。
• 货币政策基调：趋于“不紧不松”和“削峰填谷”，央行通过多种方式维持流动性稳定。

5. 外汇市场

• 美元指数上涨0.85%，主要受美国通胀和美联储加息预期推动。
• 人民币汇率在6.35附近波动，市场趋于理性，受“逆周期因子”回归中性影响。
• 外汇占款不足以弥补准备金增长，外汇储备更多依赖估值变化和外债增长。

6. 大宗商品市场

• 黄金价格震荡下行，受美元走强和美联储加息预期影响。
• 国际油价企稳回升，主要因美国原油库存意外下降和OPEC减产预期支撑。

7. 股票市场

• A股指数大幅反弹，中小板指涨幅最大，反映市场情绪改善。
• 28个申万一级行业指数全部上涨，其中有色金属、休闲服务、家用电器等板块涨幅居前。
• IPO审核放缓，融资规模下降，市场出现“量缩价升”的反弹特征。
• 注册制延期和“被否后三年不得借壳”政策对市场有积极影响。

8. 金融行业动态

• 央行发布货币政策执行报告，强调稳健中性货币政策，继续推进去杠杆和防风险。
• 保监会接管安邦保险集团，以防范系统性金融风险，表明强监管趋势。

9. 监管动态

• 加强保险机构内保外贷监管，防范流动性、杠杆及再融资风险。
• 完善远期结售汇交割方式，推动外汇管理市场化。
• 加强信托业监管，遏制制度套利，推动行业规范发展。

金融要闻概览

• 央行：发布1月金融数据和四季度货币政策执行报告，强调稳健中性政策。
• 保监会：对安邦保险集团实施接管，显示对保险行业风险的重视。
• 证监会：建议延长注册制授权期限，并对IPO被否企业设限，以稳定市场。
• 发改委：发布《境外投资敏感行业目录》，限制部分行业境外投资。
• 国资委：数据显示中央企业经营状况良好，资产总额增长显著。

同业资讯

• 农业银行：推出“金融大脑”，携手百度推动智能银行建设；支持“中国制造2025”。
• 工商银行：联合银联推进移动支付便民服务，提升普惠金融覆盖。
• 建设银行：上线移动门户网站，优化用户体验和线上服务。
• 光大银行：与天津市政府合作，支持地方经济与国企改革。
• 进出口银行：绿色信贷余额突破千亿，支持绿色金融发展。

总结

2018年2月金融数据整体向好，信贷和存款增长超预期，但影子银行收缩和监管加强对市场产生一定影响。货币政策趋向中性，央行通过多种工具维持流动性稳定，同时加强金融监管，防范系统性风险。

外汇市场中，美元指数反弹，人民币汇率趋于平稳，但需警惕美联储加息带来的压力。大宗商品市场呈现震荡走势，黄金承压下行，国际油价企稳回升。

股票市场在春节前后出现明显反弹，尤其是中小板指和创业板指表现较好，但市场情绪波动较大，IPO审核放缓和注册制延期对市场情绪有积极作用。

金融监管持续加强，尤其是保险行业和信托业，防范风险和规范市场行为。未来货币政策将更加注重结构性调控，以支持实体经济和防范金融风险。

整体来看，金融市场在政策调控和监管强化的背景下保持稳定，但需警惕利率上行、流动性紧张和市场风格转换等潜在风险。