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聚烯烃早报总结（2026-8-5）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃早报，涵盖塑料（L）和聚丙烯（PP）两个品种的市场分析。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓和预期等多个维度对市场进行了详细分析，并附有供需平衡表和库存季节性图表，以帮助投资者判断当前市场走势。

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塑料（L）市场分析

基本面

• 7月官方制造业PMI为49.2%，环比下降1.1个百分点，回到收缩区间。
• OPEC+宣布提高石油产量，国际原油价格下跌。
• 供应端：装置检修损失量环比减少，春检装置陆续重启，国产供应恢复。
• 需求端：下游仍处于传统淡季，整体开工率偏低，细分领域如农膜、包装膜、管材等开工率同步走低。
• 基本面整体偏空。

市场数据

• 当前L交割品现货价为8300元/吨，环比上涨50元。
• L09合约价格为7726元/吨，环比上涨55元。
• 主力基差为574元，升贴水比例+6.9%，偏多。
• 厂内库存为37.1万吨，环比微增0.3万吨，中性。
• 社会库存为30万吨，环比减少2万吨，偏多。
• 盘面显示L09合约收盘价位于20日均线上方，偏多。
• 主力持仓净空，偏空。

预期

• 塑料主力合约盘面区间偏强，基差偏多，库存中性。
• 预计L09今日走势震荡。

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聚丙烯（PP）市场分析

基本面

• 7月官方制造业PMI为49.2%，环比下降1.1个百分点，回到收缩区间。
• OPEC+宣布提高石油产量，国际原油价格下跌。
• 供应端：装置检修损失量环比减少，前期集中检修装置陆续重启，供应压力回归。
• 需求端：下游处于传统淡季，平均开工率偏低，细分领域如塑编、BOPP、家电等需求平淡。
• PDH利润回落，复产进度不及预期。
• 基本面整体偏空。

市场数据

• 当前PP交割品现货价为8900元/吨，环比持平。
• PP09合约价格为8298元/吨，环比上涨67元。
• 主力基差为602元，升贴水比例+6.8%，偏多。
• 厂内库存为32.7万吨，环比减少0.3万吨，偏多。
• 社会库存为6万吨，环比持平，偏多。
• 盘面显示PP09合约收盘价位于20日均线上方，偏多。
• 主力持仓净空，偏空。

预期

• PP主力合约盘面区间偏强，基差偏多，库存偏多。
• 预计PP09今日走势震荡。

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供需平衡表分析

塑料（PE）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	1869.50	9.4%	1599.88	1379.70	46.3%	2979.59	38.83	-	-
2019	1964.50	5.1%	1763.87	1638.22	48.2%	3402.10	34.48	-	-
2020	2314.50	17.8%	2001.97	1828.25	47.7%	3830.22	56.75	3852.49	13.4%
2021	2754.50	19.0%	2328.71	1407.75	37.7%	3736.46	73.21	3752.92	-2.6%
2022	2929.50	6.4%	2531.64	1274.49	33.5%	3806.13	89.35	3822.27	1.8%
2023	3189.50	8.9%	2807.37	1260.63	31.0%	4067.99	94.07	4072.71	6.6%
2024	3269.50	2.5%	2791.41	1303.00	31.8%	4094.41	74.69	4075.03	0.1%
2025	3972.50	21.5%	3319.26	1231.73	27.1%	4550.99	93.37	4569.67	12.1%
2026	4312.50	8.6%	1989.84	332.22	-	-	-	-	-

• 产能持续增长，但2026年产量显著下降，表明需求疲软。
• 净进口量减少，进口依赖度下降，显示国内供应能力增强。
• 期末库存维持在较高水平，实际消费量增长缓慢。

聚丙烯（PP）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	2245.50	3.2%	1956.81	296.79	13.2%	2253.60	26.47	-	-
2019	2445.50	8.9%	2242.82	314.74	12.3%	2557.56	41.41	2572.50	-
2020	2825.50	15.5%	2583.67	414.06	13.8%	2997.74	44.09	3000.42	16.6%
2021	3148.50	11.4%	2934.04	190.60	6.1%	3124.64	44.85	3125.40	4.2%
2022	3413.50	8.4%	2965.47	177.50	5.6%	3142.97	58.05	3156.17	1.0%
2023	3893.50	14.1%	3193.59	280.72	8.1%	3474.31	56.49	3472.75	10.0%
2024	4378.50	12.5%	3446.29	126.48	3.5%	3572.77	53.87	3570.15	2.8%
2025	4833.50	10.4%	4022.34	26.65	0.7%	4049.00	72.05	4067.18	13.9%
2026	4973.50	2.9%	2156.52	-107.57	-	-	-	-	-

• 产能持续增长，但2026年产量显著下降，表明需求疲软。
• 净进口量大幅减少，进口依赖度降至负值，显示国内供应能力增强。
• 期末库存维持在较低水平，实际消费量增长明显。

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库存季节性分析

• PE仓单和PP仓单显示，库存水平在近期有所波动，但整体趋势较为平稳。
• PE厂内库存和PP厂内库存呈现季节性变化，近期有所下降。
• PE社会库存和PP社会库存均呈现季节性波动，但当前社会库存水平较低。

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