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报告摘要
国债期货早班车总结
核心内容
2022年5月9日，招商期货有限公司发布了国债期货早班车，涵盖了多个主要合约的行情数据、市场环境分析以及风险提示。报告旨在为投资者提供市场动态与策略参考。
主要观点
- 市场表现：国债期货整体呈现涨跌互现的格局，10年期主力合约T2206上涨0.065%，5年期主力合约TF2206下跌0.015%，2年期主力合约TS2206下跌0.02%。
- 资金面情况：短期资金面较为宽松，央行进行了100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率维持在2.1%，实现零投放零回笼。
- 经济基本面：中长期经济延续探底趋势，债市收益率上行空间有限，整体市场仍处于震荡状态。
- 操作建议：交易型资金建议离场观望，配置型资金可考虑持有前期多单。
关键信息
国债期货合约行情数据
| 代码 | 名称 | 涨幅% | 现价 | 涨跌 | 持仓量 | 结算价 | 昨结算价 | 基差 | 净基差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TS2206 | 二债 2206 | -0.02 | 101.12 | -0.02 | 33902 | 101.12 | 101.14 | 0.0430 | 0.0752 |
| TS2209 | 二债 2209 | -0.02 | 100.895 | -0.025 | 13679 | 100.895 | 100.92 | 0.0937 | 0.2050 |
| TS2212 | 二债 2212 | 0 | 100.765 | 0 | 364 | 100.765 | 100.765 | 0.3939 | 0.4837 |
| TSL9 | 二债加权 | -0.03 | 101.053 | -0.035 | 47945 | -- | -- | -- | -- |
| T2206 | 十债 2206 | 0.06 | 100.5 | 0.065 | 141219 | 100.47 | 100.435 | 0.1945 | 0.1631 |
| T2209 | 十债 2209 | 0.07 | 99.975 | 0.065 | 43049 | 99.94 | 99.91 | 0.7934 | 0.4678 |
| T2212 | 十债 2212 | 0.01 | 99.51 | 0.01 | 2479 | 99.51 | 99.5 | 1.1149 | 0.9512 |
| TL9 | 十债加权 | 0.05 | 100.366 | 0.05 | 186747 | -- | -- | -- | -- |
| TF2206 | 五债 2206 | -0.01 | 101.51 | -0.015 | 83668 | 101.5 | 101.525 | 0.1206 | 0.1149 |
| TF2209 | 五债 2209 | -0.01 | 101.11 | -0.015 | 17981 | 101.105 | 101.125 | 0.4585 | 0.3690 |
| TF2212 | 五债 2212 | -0.01 | 100.75 | -0.01 | 667 | 100.75 | 100.76 | 0.7562 | 0.6091 |
| TFL9 | 五债加权 | -0.02 | 101.435 | -0.025 | 102316 | -- | -- | -- | -- |
基差分析（主力合约CTD）
| 国债期货主力合约 | CTD现券代码 | 现券简称 | 基差 | 净基差 | IRR(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| TS2206 | 220005.IB | 22附息国债05 | 0.0430 | 0.0752 | 2.0262 |
| TF2206 | 210011.IB | 21附息国债11 | 0.1206 | 0.1149 | 1.5947 |
| T2206 | 200004.IB | 20抗疫国债04 | 0.1945 | 0.1631 | 0.2781 |
市场环境分析
- 国内数据：4月官方制造业PMI为47.4，非制造业PMI为41.9，财新制造业PMI为46，服务业PMI为36.2，显示经济活动持续放缓。
- 海外动态：美联储将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%，这是自2006年以来首次连续加息，也是自2000年以来首次加息幅度达50个基点。同时，美联储计划从6月1日起以每月475亿美元的速度缩表，并在三个月内提高至每月950亿美元。
- 资金面：短期资金面宽松，但中长期经济基本面疲软，债市收益率上行空间有限。
风险因素
- 国内经济出现拐点
- 货币政策收紧
- 地缘政治影响
重要声明
- 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
- 报告仅供风险承受能力为C3及以上的投资者参考。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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