20170416-太平洋-银行周报_银监会密集发文_监管再次加码_11页_1mb

银行周报（4.10-4.14）总结

核心内容概述

本周银行板块表现突出，上涨0.98%，在28个申万一级行业中排名第一。尽管央行公开市场操作出现净回笼，但银行股整体仍跑赢沪深300指数。监管层对银行业进行多轮检查与治理，重点针对表外业务及风险防控，同时关注房地产信贷及流动性管理。

主要观点

• 监管加码：银监会密集发布45号、46号、53号文，对“三违反”、“三套利”、“四不当”等行为进行自查和抽查，旨在强化风险防控，遏制不当创新和规避监管的行为。
• 表外业务受关注：同业、理财等表外业务因利润高、风险隐蔽而成为监管重点，尤其对同业存单增速较快、同业负债占比高的银行提出更高要求。
• 短期影响与长期展望：监管趋严可能短期内对银行流动性及利润产生压力，但中长期来看，银行行业发展趋势未变，资产质量边际改善和业绩增速拐点预期支撑板块估值提升。
• 行业评级：维持行业“买入”评级，认为未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 重点推荐标的：资产质量良好、业绩优异的城商行及估值较低、股息率较高的大行，如南京银行和工商银行。

关键信息

监管政策动态

1. 《银行业风险防控指导意见》：银监会印发该文件，要求银行业金融机构加强风险防控，消除隐患，严守不发生系统性风险底线。
2. “三套利”专项治理：银监会下发46号文，要求银行自查和监管抽查，防范监管套利、空转套利和关联套利。
3. “四不当”专项治理：银监会办公厅发布53号文，要求银行自查“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”行为，重点监管同业存单。

央行动态

• 房地产信用敞口：截至一季度末，银行业房地产信用敞口约为29.8万亿元，占总资产的12.7%。
• M2增速：3月M2同比增10.6%，为去年7月以来新低，增速比上月和去年同期分别下降0.5个和2.8个百分点。
• 央行逆回购重启：4月13日央行重启逆回购，金额为1100亿元，3月24日以来累计净回笼资金达4900亿元。

公司动态

• 张家港行：4月10日发布股票交易波动公告，未发现需更正信息。
• 中国银行：4月10日公告中期票据发行计划，金额为300亿美元。
• 建设银行：成立服务雄安新区建设领导小组，并计划在雄安设立分行。
• 江阴银行：4月11日停牌自查，因股价近期涨幅较大。
• 交通银行：成功发行300亿元二级资本债券，票面利率4.5%。
• 贵阳银行：2016年净利润增长13.42%，不良贷款率1.42%，拟每10股派2.6元现金股利。
• 兴业银行：本周多次出现大宗交易，折价率有所波动，显示市场对其估值存在分歧。

市场表现

• 银行板块整体表现：本周上涨0.98%，跑赢沪深300指数。
• 个股表现：常熟银行、无锡银行、江阴银行涨幅居前，分别为13.92%、13.01%、11.55%；张家港行、杭州银行、宁波银行跌幅较大，分别为-24.44%、-5.37%、-5.22%。

风险提示

• 政策性风险：监管趋严可能对银行流动性及利润造成短期压力。
• 资产质量风险：银行资产质量与实体经济修复情况密切相关，需密切关注。

投资评级说明

• 行业评级：买入（未来6个月回报高于市场5%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

附：金融子行业数据跟踪

• M1及M2：M1同比增长18.8%，M2同比增长10.6%。
• 社会融资规模：数据跟踪显示融资规模及构成变化。
• 新增人民币存款及贷款：数据反映银行信贷投放及存款变化。
• 央行公开市场操作：显示近期资金流动情况。
• Shibor利率：反映市场短期利率趋势。
• 理财产品预期收益率：显示银行理财市场表现。

机构信息

• 发布机构：太平洋证券股份有限公司
• 地址：北京市西城区北展北街九号
• 联系方式：
  • 电话：(8610)88321761/88321717
  • 传真：(8610) 88321566

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，太平洋证券对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归属太平洋证券，未经许可不得翻版、复制或刊登。