20240920-国泰期货-对二甲苯_短期反弹_中期趋势仍偏弱_PTA_短期反弹_中期仍偏弱_MEG_中期仍偏弱_11-01正套_3页_598kb

对二甲苯（PX）、PTA、MEG市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年9月19日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场表现及基本面变化。整体来看，PX短期反弹，PTA和MEG中期趋势仍偏弱，市场波动性较高，且存在多种影响因素。

主要观点

PX（对二甲苯）

• 价格走势：9月19日PX主力价格上涨2.4%，至6922元/吨，亚洲现货价格在843美元/吨左右，较前一交易日上涨24美元。
• 市场动态：11月亚洲现货价格在844-849美元/吨之间，12月价格在840-854美元/吨之间。
• 趋势强度：PX趋势强度为“O”，表明市场情绪中性。
• 基差情况：PX基差为-11元/吨，较前一交易日有所反弹，但整体仍偏弱。
• 成本因素：石脑油价差为185美元/吨，对PX价格有一定支撑作用。

PTA（精对苯二甲酸）

• 价格走势：9月19日PTA主力价格上涨2.4%，至4882元/吨，市场波动明显，部分归因于基金做空行为。
• 供需变化：中国大陆PTA装置负荷下降至75.5%，主要由于部分企业停车检修，如逸盛大化降负至5成，能投100万吨停车。
• 趋势强度：PTA趋势强度为“O”，市场情绪中性。
• 基差情况：PTA基差为-70元/吨，波动性较大。
• 仓单变化：PTA仓单数较前一交易日减少2,133吨，显示市场参与者可能在减仓。

MEG（乙二醇）

• 价格走势：MEG主力价格上涨1.0%，至4435元/吨，但中期趋势仍偏弱。
• 开工负荷：中国大陆乙二醇整体开工负荷为68.01%，环比上升4.45%；合成气法开工负荷为64.44%，环比上升6.29%。
• 装置变动：内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置已停车检修，预计10月5日附近重启；东北一套20万吨/年的MEG装置因上游异常停车，预计7-10天恢复。
• 趋势强度：MEG趋势强度为“O”，市场情绪中性。
• 基差情况：MEG基差为27元/吨，较前一交易日略有上升。
• 正套策略：11-01正套策略被提及，表明市场对中期走势的预期偏弱。

关键信息

市场波动性

• PTA和MEG市场波动较大，部分归因于基金做空行为，部分则与宏观环境有关。
• 市场参与者对价格走势难以预测，PTA期货价格在反弹后再次下跌。

聚酯产业链

• 聚酯负荷：截至9月19日，国内聚酯负荷在87.9%附近，但受台风影响，部分工厂临时短停。
• 涤纶工业丝：总体理论开工负荷为72%，部分工厂产销表现差异较大，如江浙涤丝平均产销为5-6成。
• 涤纶短纤：9月19日平均产销为57%，部分工厂产销表现波动显著。

装置变动

• PTA：英力士、三房巷、汉邦等企业恢复生产，逸盛大化、能投等企业部分停车。
• MEG：内蒙古和东北地区装置因检修或上游异常而停车，预计短期内影响供应。

结论

• 短期：PX价格因石脑油反弹而上涨，PTA和MEG因市场波动性增强而表现不稳定。
• 中期：PTA和MEG趋势仍偏弱，11-01正套策略被建议，反映市场对后市的悲观预期。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者需谨慎操作，关注宏观政策和供需变化对价格的影响。

数据来源

• Platts
• iFind
• 隆众
• 国泰君安期货

注意事项

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。