20260820-中邮证券-电力设备_三代自主核电为基础_SMR监管意见有助于加快部署_3页_550kb

行业分析总结：核电行业

核心内容概览

本报告对核电行业进行了分析，指出当前行业处于“强于大市”的状态，维持该评级。报告重点围绕近期政策动向、技术发展、投资建议及风险提示等方面展开，强调中国在核电领域的持续投入与技术突破，尤其是三代自主核电技术和小型核反应堆（SMR）的监管政策进展。

行业基本情况

• 当前收盘点位：9855.78
• 52周最高：12216.06
• 52周最低：7976.55

上述数据表明，行业近期波动较大，但整体处于上升趋势，具备一定的投资潜力。

投资要点

1. 三代自主核电技术加速建设

• 核准项目：2026年7月31日，国常会核准了4个核电项目，包括辽宁庄河一期、山东莱阳一期、浙江金七门二期、广东太平岭三期。
• 技术类型：山东莱阳为2台国和一号，其余为6台华龙一号，其中金七门二期与太平岭三期采用华龙一号2.0版。
• 装机规模：核准后，我国大陆在运和在建机组共120台，总装机容量达1.35亿千瓦，位居全球第一。

2. SMR政策支持与国际竞争

• 监管意见发布：2026年8月12日，国家核安全局发布《关于小型核动力反应堆核安全监管的技术意见》，明确SMR的热功率限制（轻水小堆≤300MW，非轻水小堆≤1000MW），有利于推动SMR商业化。
• 国际进展：
  • 印度计划投入22亿美元用于小堆研发部署，目标在2032年前建成5座国产小堆。
  • 韩国于2026年2月发布《小堆监管体系构建路线图》，并计划将SMR作为未来增长重点技术。

3. SMR对“玲龙一号”的影响

• “玲龙一号”作为中国SMR的代表，有望受益于监管政策的完善，进一步推广和商业化。

投资建议

• 关注企业：建议投资者关注核电设备供应商，如上海电气、东方电气、哈尔滨电气、浙富控股等。
• 行业评级：当前行业评级为“强于大市”，预计未来6个月内行业相对基准指数涨幅将超过10%。

风险提示

• 核电产业政策不及预期
• SMR部署进度不及预期

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：苏千叶、杨帅波、盛炜
• SAC编号：S1340525110004、S1340524070002、S1340525120008
• 邮箱：suqianye@cnpsec.com、yangshuaibo@cnpsec.com、shengwei@cnpsec.com
• 研究助理：闫依洋（SAC编号：S1340126050013，邮箱：yanyiyang@cnpsec.com）

公司简介

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