20231218-国投安信期货-甲醇_尿素周报_基本面预期偏弱_市场窄幅波动_7页_2mb
报告摘要
基本面预期偏弱 市场窄幅波动总结
一、核心内容
本周甲醇和尿素市场整体呈现偏弱运行态势，受天气、政策及供需变化影响，价格波动幅度有限。甲醇市场受内地开工率下降及运输受阻影响，价格有所下跌；尿素市场则因政策保供稳价和下游需求疲软，价格持续承压。总体来看，市场缺乏明显上涨动力，短期以震荡为主，中长期则面临下行压力。
二、甲醇市场分析
1. 行情回顾
- 上周国内甲醇价格呈现区域差异，西北地区因天气影响价格下跌，沿海地区价格基本稳定。
- 截至12月8日，甲醇期货主力2405合约收盘价为2361元/吨。
2. 基本面情况
- 内地开工率下降：内地甲醇开工率环比下降4.56%，主要受天气影响，发运受阻，企业小幅去库。
- 中部地区供应紧张：中部地区供应紧张，下游采购增加支撑现货价格走高。
- 沿海地区供应充足：沿海地区进口货源补充，港口累库，但内地货源减少，价格变动不大。
- 下游需求疲软：MTO企业利润被动走跌，下游开工负荷普遍下降，市场缺乏明显补货需求。
3. 总结及建议
- 国内甲醇产量减少，但进口量偏多，基本面变动不大。
- 大雪天气对运输的影响是当前市场的主要逻辑。
- 后期若天气改善，内地价格可能走跌；若MTO装置无重启预期，整体基本面预期偏弱。
三、尿素市场分析
1. 行情回顾
- 上周尿素市场偏弱运行，价格持续上涨动力不足。
- 下周尿素期货主力2405合约收盘价为2208元/吨。
2. 基本面情况
- 日产高位延续：部分气头企业检修延后，上周产量回升，但下周预计5-6家企业停车，产能利用率将下降。
- 企业库存累库：尿素企业库存环比增加9.64%，主要因天气影响运输及下游需求疲软。
- 港口库存下降：部分货物回流内地，农业需求启动及储备性采购支撑港口库存下降。
- 工业需求稳定：复合肥开工率高位运行，工业需求相对稳定。
3. 总结及建议
- 尿素企业库存持续累库，但同比仍偏低，短期供应收紧支撑现货行情。
- 需求方面以逢低采购为主，市场保供稳价基调下，预计短期延续弱势。
- 中长期农业需求推进，供应宽松化发展，尿素行情有下行压力。
四、市场操作建议
| 品种 | 操作评级 | 说明 |
|---|---|---|
| 甲醇 | ★☆☆ | 偏多/空，趋势性上涨/下跌驱动不强，操作性较差 |
| 尿素 | ★☆☆ | 持多/空，趋势性上涨/下跌明确，但行情尚未发酵 |
五、关键数据一览
表1：期货主力合约行情
| 品种 | 当期值 | 周度涨跌 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌 | 月度涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 甲醇主力合约收盘价 | 2371 | -59.00 | -2.43% | -128.00 | -5.12% |
| 尿素主力合约收盘价 | 2186 | -54.00 | -2.41% | -100.00 | -4.37% |
表2：甲醇现货价格
| 区域 | 当期值 | 周度涨跌 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌 | 月度涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 华东地区 | 2440 | +5.00 | +0.21% | -35.00 | -1.41% |
| 西北地区 | 2005 | -60.00 | -2.91% | -70.00 | -3.37% |
| 华北地区 | 2425 | +35.00 | +1.46% | +125.00 | +5.43% |
| 华中地区 | 2375 | -45.00 | -1.86% | +55.00 | +2.37% |
| CFR中国主港 | 275 | -10.00 | -3.51% | -5.00 | -1.79% |
| CFR东南亚 | 325 | -10.00 | -2.99% | -15.00 | -4.41% |
| FOB美国海湾 | 334.4 | -13.38 | -3.85% | -3.35 | -0.99% |
| FOB鹿特丹 | 307 | -7.00 | -2.23% | -10.00 | -3.15% |
表3：尿素现货价格
| 区域 | 当期值 | 周度涨跌 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌 | 月度涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 山东地区 | 2460 | -10.00 | -0.40% | -10.00 | -0.40% |
| 河南地区 | 2460 | -10.00 | -0.40% | -70.00 | -2.77% |
| 河北地区 | 2430 | -20.00 | -0.82% | -90.00 | -3.57% |
| 山西地区 | 2300 | -70.00 | -2.95% | -80.00 | -3.36% |
| 福建地区 | 2620 | 0.00 | 0.00% | -30.00 | -1.13% |
| 江苏地区 | 2480 | 0.00 | 0.00% | 0.00 | 0.00% |
| 东北地区 | 2510 | 0.00 | 0.00% | -130.00 | -4.92% |
| FOB中国 | 362.5 | -2.50 | -0.68% | -2.50 | -0.68% |
| FOB波罗的海 | 252.5 | -7.50 | -2.88% | -67.50 | -21.09% |
| CFR巴西 | 310 | -5.00 | -1.59% | -55.00 | -15.07% |
| FOB阿拉伯海湾 | 317.5 | 0.00 | 0.00% | -45.00 | -12.41% |
六、图表说明
- 图1：甲醇尿素主力合约收盘价，反映近期市场走势。
- 图2-图19：各区域及产品季节性开工率、库存、仓单等数据，提供市场供需参考。
七、免责声明
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