20220228-宝城期货-金融期权_牛市价差策略较为适宜_11页_572kb

期权市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2022年2月25日及之后一段时间内，上证50ETF期权、沪深300ETF期权（上交所与深交所）以及沪深300指数期权的市场表现和期权分析指标，旨在为投资者提供策略建议。核心观点是，在当前市场环境下，牛市价差策略较为适宜。

主要观点

• 市场情绪与基本面：尽管俄乌战争导致全球股市短期下跌，但对A股市场影响更多是情绪上的短线扰动。国内宏观经济基本面、政策面及资金面仍为主导因素，两会政策预期将促进市场情绪回暖。
• 股指走势：沪深300指数在经历调整后，估值端已具备安全边际，短期下跌空间有限，整体呈现震荡筑底趋势。
• 期权策略建议：当前四个期权品种的平值期权隐含波动率均处于15%左右，处于历史偏低水平，卖出期权性价比不高，建议采用牛市价差策略。

关键信息

1. 上证50ETF期权

• 行情走势：
  • 2022年02月25日，50ETF上涨0.43%，收于3.056。
  • 成交量PCR为1.06，持仓量PCR为0.78。
• 隐含波动率：
  • 2022年03月平值期权隐含波动率为15.48%，标的30交易日历史波动率为17.10%。
• 希腊字母指标：
  • 认购期权Delta值较高，Gamma值逐渐上升，Vega值较小，Theta和Rho值为负，表明时间价值衰减和利率敏感性较低。

2. 沪深300ETF期权（上交所）

• 行情走势：
  • 300ETF（上交所）上涨0.77%，收于4.565。
  • 成交量PCR为1.05，持仓量PCR为1.04。
• 隐含波动率：
  • 2022年03月平值期权隐含波动率为14.61%，标的30交易日历史波动率为16.67%。
• 希腊字母指标：
  • 认购期权Delta值较高，Gamma值逐渐上升，Vega值较小，Theta和Rho值为负，表明时间价值衰减和利率敏感性较低。

3. 沪深300ETF期权（深交所）

• 行情走势：
  • 300ETF（深交所）上涨0.82%，收于4.566。
  • 成交量PCR为0.94，持仓量PCR为0.79。
• 隐含波动率：
  • 2022年03月平值期权隐含波动率为14.97%，标的30交易日历史波动率为16.79%。
• 希腊字母指标：
  • 认购期权Delta值较高，Gamma值逐渐上升，Vega值较小，Theta和Rho值为负，表明时间价值衰减和利率敏感性较低。

4. 沪深300指数期权

• 行情走势：
  • 沪深300指数上涨0.97%，收于4573.42。
  • 成交量PCR为0.95，持仓量PCR为0.76。
• 隐含波动率：
  • 2022年03月平值期权隐含波动率为14.85%，标的30交易日历史波动率为17.36%。
• 希腊字母指标：
  • 认购期权Delta值较高，Gamma值较小，Vega值较高，Theta和Rho值为负，表明时间价值衰减和利率敏感性较低。

总结

• 市场环境：全球股市因地缘政治风险波动，但A股市场受国内基本面和政策预期支撑，短期震荡筑底。
• 期权策略：建议采用牛市价差策略，以应对当前市场波动率偏低的状况。
• 数据来源：Wind与宝城期货。
• 分析师信息：
  • 龙奥明，宝城期货研究所金融期货期权团队成员。
  • 期货从业资格证号：F3035632。
  • 投资咨询资格证号：Z0014648。
  • 教育背景：中国科学技术大学概率论与数理统计硕士。
  • 专业领域：擅长数学建模与数据分析，主要研究股指期货、ETF期权与股指期权等品种。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。
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