> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行一季报业绩综述总结 ## 核心内容 2026年第一季度，上市银行整体业绩好于预期，营收和归母净利润分别同比增长7.6%和3.0%，增速较2025年同期分别加快6.2个百分点和1.6个百分点。国有银行表现尤为突出，营收和利润分别同比增长9.0%和3.6%，增速分别加快6.7个百分点和2.0个百分点。 ## 主要观点 - **业绩改善**：银行整体经营业绩优于预期，主要得益于息差改善和成本节约。 - **息差回升**：2026年第一季度息差环比上升2bp至1.37%，主要由负债成本率降幅大于资产收益率降幅所致。 - **非息收入增长**：非息收入同比增长9.0%，其中其他非息收入增长显著，国有行表现尤为超预期。 - **不良率平稳**：整体不良率保持稳定，但关注率有所上升，主要受零售贷款拖累。 - **机构持仓变化**：主动型公募基金持仓占比较低，南向资金持续买入大行。 ## 关键信息 ### 一、整体经营态势 - **营收与利润**：2026年第一季度，上市银行营收和归母净利润分别同比增长7.6%和3.0%，增速较2025年同期分别加快6.2pc和1.6pc。 - **国有行表现**：国有行营收和利润增速分别为9.0%和3.6%，均高于其他类型银行。 - **驱动因素**：息差改善和成本节约是主要驱动力，同时信贷增长放缓，金融投资增速提升。 ### 二、主要驱动因素 1. **资产增速放缓**： - 2026年第一季度末，上市银行资产增速环比放缓0.3pc至9.3%。 - 国有行、股份行、城商行、农商行资产规模同比分别增长10.2%、5.1%、13.2%、7.0%。 - 信贷增速小幅下降，金融投资增速提升。 2. **息差环比回升**： - 2026年第一季度息差环比上升2bp至1.37%。 - 农商行息差改善最大，环比上升3bp。 - 2026年第二季度预计息差环比上升1bp，后续有望走稳。 3. **非息收入提升**： - 非息收入同比增长9.0%，增速较2025年加快3.8pc。 - 其他非息收入增长显著，国有行增长20%，主要受益于债市行情改善。 - 金融投资环比增长4.2%，国债收益率下降3bp至1.85%。 4. **不良率保持平稳**： - 2026年第一季度末，42家上市银行不良率环比持平于1.14%。 - 18家样本银行关注率环比上升8bp至1.87%。 - 招行零售不良率继续恶化，信用卡和消费贷款压力较大。 ### 三、机构持仓变化 - **主动型持仓**：2026年第一季度末，主动型公募基金持股仅占持股市值的1.76%，虽较2025年第三季度末回升0.23pc，但仍处于历史低位。 - **南向资金**：今年以来，南向资金净买入港股四大行资金达443亿港元。 ### 四、2026年第二季度投资策略 - **业绩展望**：预计2026年上半年银行营收和利润增速将边际放缓，但核心营收（利息净收入+中收）将延续改善态势。 - **板块观点**：继续看好银行板块，基本面改善逻辑得到强化，交易面有望因分红吸引绝对收益资金。 - **选股推荐**： - **成长价值主线**：推荐南京银行、浦发银行、渝农商行、杭州银行、宁波银行、青岛银行、齐鲁银行等。 - **防御价值主线**：推荐交行、工行、招行、兴业银行等A股银行，以及六大行H股。 - **修复价值主线**：关注浦发银行、上海银行、平安银行、华夏银行等，把握新管理层就任或存量风险出清带来的改善机会。 ## 风险提示 - **宏观经济失速**：可能影响银行信贷需求和资产质量。 - **让利政策加大**：可能对银行息差和利润造成压力。 - **不良大幅暴露**：可能影响银行的盈利能力和资本充足率。 ## 数据概览 | 类型 | 银行 | 2026Q1营收增速 | Δ（较2025A） | 2026Q1利润增速 | Δ（较2025A） | |----------|--------------|----------------|-------------|----------------|-------------| | 国有行 | 农业银行 | 10.5 | 8.4pc | 4.5 | 1.3pc | | 国有行 | 中国银行 | 11.1 | 9.7pc | 3.5 | 2.5pc | | 国有行 | 建设银行 | 8.4 | 4.0pc | 4.2 | 2.0pc | | 国有行 | 工商银行 | 8.3 | 6.3pc | 3.3 | 2.6pc | | 国有行 | 交通银行 | 4.9 | 2.9pc | 3.1 | 0.8pc | | 国有行 | 邮储银行 | 7.6 | 5.6pc | 1.9 | 0.8pc | | 股份行 | 中信银行 | 5.2 | 5.8pc | 3.0 | 0.0pc | | 股份行 | 平安银行 | 4.7 | 15.0pc | 3.0 | 7.2pc | | 股份行 | 浦发银行 | 1.4 | -0.5pc | 1.5 | -9.0pc | | 股份行 | 招商银行 | 3.8 | 3.8pc | 1.5 | -1.3pc | | 城商行 | 青岛银行 | 7.3 | -0.7pc | 21.2 | -0.5pc | | 城商行 | 齐鲁银行 | 13.0 | 7.9pc | 14.0 | -0.6pc | | 城商行 | 重庆银行 | 11.6 | 1.1pc | 10.4 | -0.1pc | | 城商行 | 宁波银行 | 10.2 | 3.2pc | 10.3 | 2.2pc | ## 息差与资产收益率变化 - **息差变化**： - 2026年第一季度单季息差环比上升2bp至1.37%。 - 国有行、股份行、城商行、农商行息差分别环比上升2bp、-1bp、1bp、3bp。 - **资产收益率**： - 2026年第一季度资产收益率环比下降6bp至2.68%。 - 国有行资产收益率下降幅度最大，股份行、城商行、农商行分别下降8bp、24bp、21bp。 - **负债成本率**： - 2026年第一季度负债成本率环比下降8bp至1.41%。 - 国有行、股份行、城商行、农商行负债成本率分别下降6bp、24bp、21bp、10bp。 ## 总结 2026年第一季度，上市银行业绩改善超预期，主要得益于息差改善、成本节约和非息收入增长。国有银行表现最佳，而部分中小银行和城商行也展现出较强的盈利能力。展望2026年第二季度，银行息差有望进一步企稳回升，同时分红和股息属性可能吸引更多资金流入。投资建议关注兼具成长性和股息优势的中小银行，以及低波动的国有银行。