20260823-华泰期货-甲醇周报_地缘溢价抬升_伊朗开工维持低位_14页_3mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了当前甲醇市场的供应、需求及库存情况，并结合地缘政治因素对市场走势进行了评估。整体来看，甲醇市场受到伊朗局势影响，地缘溢价持续抬升，同时国内供应与需求呈现分化趋势。

主要观点

• 地缘溢价上升：由于伊朗局势紧张，甲醇地缘溢价持续上升，影响全球市场情绪。
• 海外供应稳定：海外甲醇开工率维持在53.60%，但中国进口甲醇到港量显著增加，周频到港量达30万吨，同比增长23.25%。
• 国内供应波动：中国甲醇开工率降至82.02%，煤制甲醇开工率下滑，天然气甲醇维持稳定，焦炉气甲醇小幅回升。
• 区域开工率差异：西北、华北、华中地区开工率下降，华东地区略有上升，西南地区大幅回落。
• 港口库存回升：甲醇港口库存增至667,000吨，江苏和浙江库存增长显著，广东库存略有下降。
• 需求端表现不一：MTO企业采购量上升，但部分企业仍处于检修状态；传统下游需求偏弱，甲醛开工率下滑，醋酸开工率回升。
• 库存结构变化：内地甲醇厂内库存下降，而港口库存上升，部分企业待发订单量增加，显示市场供需存在结构性调整。

关键信息

供应情况

• 海外甲醇开工率：53.60%（-0.82%）
• 中国进口甲醇周频到港量：30.00万吨（+23.25%）
  • 华东：23.87万吨（+19.47%）
  • 华南：6.13万吨（+3.78%）
• 中国内地甲醇开工率：82.02%（-3.43%）
  • 煤制甲醇：77.64%（-1.30%）
  • 天然气甲醇：39.99%（+0.00%）
  • 焦炉气甲醇：56.29%（+0.30%）
• 区域开工率：
  • 西北：83.74%（-4.56%）
  • 华北：66.32%（-2.21%）
  • 华中：83.54%（+0.35%）
  • 华东：81.60%（+0.17%）
  • 西南：78.43%（-5.95%）

需求情况

• 港口需求：
  • 太仓周均提货量：2793吨/天（+125）
  • 华东MTO企业周度采购量：125,870吨（+99,370）
  • 外采甲醇MTO企业开工率：62.81%（+1.25%）
• 内地需求：
  • 甲醇企业待发订单量：232,660吨（+23,500）
  • 传统下游原料采购量：26,600吨（-800）
  • 甲醛开工率：38.20%（-0.28%）
  • 醋酸开工率：84.34%（+1.35%）
  • MTBE外销工厂开工率：57.56%（-1.74%）
  • 二甲醚开工率：6.09%（+1.02%）

库存情况

• 港口库存：667,000吨（+67,000）
  • 江苏：382,200吨（+8,400）
  • 浙江：151,700吨（+59,500）
  • 广东：81,000吨（-26,000）
  • 福建：52,100吨（+25,100）
• 内地厂内库存：326,020吨（-8,020）
  • 西北：198,200吨（+7,000）
  • 华北：18,500吨（-1,000）
  • 华中：18,390吨（-200）
  • 华东：74,900吨（-12,700）
  • 西南：13,300吨（-1,200）
• MTO样本企业甲醇库存：44万吨（+3）
• 下游样本企业甲醇库存：175,900吨（+13,000）

策略建议

• 单边策略：逢低谨慎做多套保
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无

风险提示

• 美伊地缘局势进展
• 伊朗甲醇装置开工变动
• 下游MTO企业检修及复工兑现速率

图表说明

本报告附有30余张图表，涵盖甲醇价格走势、库存变化、区域开工率、采购量及产能利用率等关键指标，数据来源为同花顺及华泰期货研究院。

报告团队

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380，投资咨询号 Z0000421

免责声明

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