> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 东鹏饮料2026年一季报总结 ## 核心内容 东鹏饮料于2026年发布了一季度财务报告，数据显示公司业绩持续高增长，同时多品类战略加速推进。 ### 财务表现 - **营业收入**：2026年一季度实现58.88亿元，同比增长21.46%。 - **归母净利润**：12.57亿元，同比增长28.31%。 - **扣非归母净利润**：12.00亿元，同比增长25.15%。 - **净利率**：21.4%，同比提升1.1个百分点。 - **毛利率**：46.9%，同比提升2.4个百分点，主要受益于原材料锁价及规模效应。 ### 产品表现 - **特饮**：同比增长13.1%，核心单品东鹏特饮表现稳健。 - **补水啦（电解质饮料）**：同比增长13.2%。 - **其他饮料**：同比增长120.4%，增长主要得益于新SKU“果之茶”快速渗透及“奶茶”、“海岛椰”在节庆和餐饮场景的良好表现。 ## 主要观点 ### 多品类战略成效显著 公司持续推进多品类饮料平台建设，产品结构持续优化，收入占比分别为75%（能量饮料）、11%（补水啦）、14%（其他饮料）。其中，其他饮料的高增长表明公司产品矩阵正在不断丰富，新产品的市场渗透能力较强。 ### 平台化逻辑强化 公司通过高效复用现有渠道资源，如冰柜等设施，实现资源价值最大化。同时，通过拓展细分市场（如海岛椰在礼品和餐饮渠道的深耕），进一步验证平台化能力。 ### 旺季动销预期良好 尽管一季度为传统淡季，但公司二、三季度仍有充足补量空间，全年业绩增长仍有支撑。 ## 关键信息 ### 盈利预测 根据东方证券研究所的预测，公司2026-2028年每股收益分别为： - 2026E：9.80元 - 2027E：11.89元 - 2028E：14.32元 ### 投资建议 公司当前市盈率为20.8倍，目标价为274.40元，维持“买入”评级。 ### 风险提示 - 新品推出不及预期 - 出海战略进展不达预期 - 成本大幅上行 ## 财务数据概览 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 15,839 | 20,875 | 25,864 | 31,629 | 37,548 | | 营业利润（百万元） | 4,145 | 5,602 | 7,021 | 8,521 | 10,253 | | 归属于母公司净利润（百万元） | 3,327 | 4,415 | 5,534 | 6,717 | 8,089 | | 毛利率（%） | 44.8 | 44.9 | 46.6 | 46.1 | 46.5 | | 净利率（%） | 21.0 | 21.2 | 21.4 | 21.2 | 21.5 | | 市盈率 | 34.6 | 26.1 | 20.8 | 17.1 | 14.2 | | 市净率 | 15.0 | 12.2 | 4.6 | 4.2 | 3.7 | ## 投资评级与定义 | 投资评级 | 定义 | |----------|------| | 买入 | 相对强于市场基准指数收益率15%以上 | | 增持 | 相对强于市场基准指数收益率5%~15% | | 中性 | 相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间波动 | | 减持 | 相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 | ## 股价表现 - **2026年4月30日股价**：203.84元 - **52周最高价/最低价**：336.11元 / 188.01元 - **季度表现**： - 1周：-0.17% - 1月：-10.59% - 3月：-18.51% - 12月：-28.13% ## 分析师信息 - **李耀**：执业证书编号S0860525100001，香港证监会牌照BXH218 - **张玲玉**：执业证书编号S0860526030001 ## 附注 - 本报告数据来源为公司数据及东方证券研究所预测。 - 每股收益基于最新股本全面摊薄计算。 - 投资建议及评级信息仅供参考，不构成投资建议。